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南方基金杨德龙

作者简介:南方基金首席策略分析师,南方小康及上证380指数基金基金经理,中央电视台财经频道特约评论员,每周定期在中央二台交易时间和市场分析室栏目作直播嘉宾。
2006年7月毕业于北京大学光华管理学院金融系, 获经济学硕士学位;2003年7月毕业于清华大学机械工程系,获工学学士学位。
2006年7月加入南方基金,曾任汽车行业高级研究员。曾获2009年招商银行牛博大赛十佳博客奖,2009年南方基金投研贡献奖,2011年全景基金品牌《2011中国基金人物曝光度百强榜》第三名,2011年南方基金优秀员工奖。
近年来共计在银行和券商渠道发表演讲100余场次,在三大证券报等专业报刊杂志发表策略报告百余篇,在新浪财经、和讯网等专业财经网站发表策略观点数百次。 [博客] [微博]

最新专栏

南方基金杨德龙:经济数据反复不改反弹走势
2014年08月25日

  随着稳增长、微刺激政策的持续出台,经济企稳质量将得到明显改善,短期经济数据反复并不改变市场反弹走势。年底前沪港通即将开通,海外资金将加大对A股的配置力度,市场底部支撑较为扎实,个股和板块机会将不断涌现。[详细]

南方基金杨德龙:重点关注业绩增长较快行业
2014年07月14日

  总体上,在经济企稳但没有强刺激政策,经济上行动力有限的背景下,市场也已经充分反映了经济企稳,因此仍需注意风险控制。但是在业绩披露期,配置一些业绩增速不错的板块也可能获得收益。一些中报业绩优良的行业可能会重新获得市场关注,例如银行、汽车、医药、TMT等。从主题投资来看,改革主题性投资机会将贯穿下半年,国企改革、金融创新及国防建设将成为核心改革领域。以改革为主导的执政思路,将催生众多改革机遇,政策受益板块会不断涌现。挖掘低估值、业绩增长稳定的白马股,把握政策热点,抓住改革受益个股,仍是行之有效的投资策略。[详细]

南方基金杨德龙:稳增长成为下半年政策首选
2014年07月07日

  总体上,在经济企稳但上行动力有限的背景下,市场已经充分反映了经济企稳,因此后续仍需注意风险控制。 随着中报业绩披露的临近,一些中报业绩优良的行业可能会重新获得市场关注,例如银行、汽车、医药、TMT等。从主题投资来看,改革主题性投资机会将贯穿下半年,国企改革、金融创新及国防建设将成为核心改革领域。以改革为主导的执政思路,将催生众多改革机遇,政策受益板块会不断涌现。挖掘低估值、业绩增长稳定的白马股,把握政策热点,抓住改革受益个股,仍是行之有效的投资策略。 [详细]

南方基金杨德龙:汇丰PMI初值回升托底市场
2014年06月24日

  未来在经济企稳但质量不高的背景下,政府还会持续出台稳增长政策,进一步促进经济稳定,因此A股整体下行空间可控,但IPO重启对本来紧平衡的资金面带来较大不确定性。 [详细]

南方基金杨德龙:微刺激政策带来经济指标回暖
2014年06月9日

  总体上看,经济已经连续出现企稳信号,不发生其他重大利空,大盘短期内出现大幅下行可能性较小,因此投资策略在注意控制风险的同时,可以稍微介入一些中长期前景良好的板块,同时鉴于中长期前景仍旧不确定,IPO重启时间窗口打开,投资策略上不应激进。本周世界杯即将开幕,影响全球股市的“世界杯魔咒”再次引起投资者担忧。虽然中国队无缘参与世界杯,但这丝毫不影响中国球迷的关注热情,A股可能继续呈现成交低迷走势。行业上,继续坚持能对冲经济周期的新兴成长行业;以及估值足够低、安全边际非常高的银行、食品饮料等防御性行业。未来一段时间,资金价格将继续处于低位,增配一些高分红收益率的板块也是好的选择。 [详细]

南方基金杨德龙:6月大盘仍难以打破区间震荡格局
2014年06月3日

  总体上看,当前单靠基建投资支撑,很难使经济大幅好转,经济短期企稳已经反映到股指上了。6月份IPO将重启,虽然证监会已经宣布下半年新股发行数量控制在100只,但短期资金面的压力依然较大。因此6月市场仍以震荡为主,单边上扬或者下跌可能性不大。 [详细]

南方基金杨德龙:“微刺激”政策效果逐渐显现
2014年05月26日

  总体上看,当前单靠基建投资支撑,很难使经济大幅好转,投资策略仍应保持偏低仓位,注意控制风险,避免盲目追涨。结构上,继续坚持能对冲经济周期的新兴成长行业,以及估值足够低,即使经济下行也有一定安全边际的防御性行业。当前,资金价格在央行难以从紧、社会需求大幅回落后将持续处于低位,增配一些高分红收益率的板块,如银行、汽车、白酒等是较好的选择。 [详细]

南方基金杨德龙:继续配置防御性行业
2014年05月19日

  总体而言,4月经济数据并未如期改善,只是下滑幅度有所减缓,从高频数据看短期,经济继续改善动力较弱;而中期压力仍然不小,房地产销售不景气带动的投资周期下行,将制约经济的好转能力。 [详细]

南方基金杨德龙:新国九条体现政府救市态度
2014年05月12日

  4月经济数据会稍微改善,从高频数据看,经济继续改善动力较弱,因此投资策略上需要谨慎。结构上,继续坚持能对冲经济周期的新兴成长行业,以及估值足够低,即使经济下行也有一定安全边际的防御性行业。当前,资金价格在央行难以收紧、社会需求大幅回落后将持续处于低位,债券市场已经先行上涨,而在经济走势不明朗时,增配一些高分红收益率的蓝筹股也是不错的选择。 [详细]

南方基金杨德龙:经济增速放缓导致市场低迷
2014年05月05日

  综合来看,我国今明两年均处于经济转型期,经济增速放缓趋势难以扭转,这也是导致股市低迷最根本的原因。面对经济增速下行的压力,政府将出台一系列小规模稳增长措施,但是效果如何有待观察。5月份IPO重启在即,新股密集发行可能导致市场资金面雪上加霜,大盘面临继续调整的压力。而创业板指数仍处于下行通道,估值泡沫破裂迹象越来越明显,风险依然较大。短期内仍需保持较低仓位,配置业绩优良的防御性板块,如银行、食品饮料、医药、汽车等,规避高估值小盘股和绩差股。 [详细]

南方基金杨德龙:经济数据低迷增强政策放松预期
2014年04月21日

  总体而言,尽管公布的3月数据都偏差,但也略好于市场预期,而且从高频数据看,经济经过前期大幅下滑后,短期有所企稳,同时,政府也在陆续推出相关稳增长政策,因此大盘短期向下风险较小,但在财政政策稳定经济预期的同时,货币政策并没有如期宽松,带来经济企稳质量较差,甚至使财政政策的挤出效应拉高市场利率,不利于股市,因此投资策略上需要重回谨慎。结构上,继续看好低估值绩优股,以及改革政策受益板块。 [详细]

南方基金杨德龙:绩优蓝筹股反弹进行时
2014年04月14日

  总体而言,经济经过前期下滑后,当前处于调整期,财政政策已经开始小幅刺激,但货币政策仍保持稳定,未来走势有待观察,因此大盘可能也会处于一个震荡期,但下跌可能性已经减小,因此仓位上可以由完全防御回归中性。结构上,继续配置估值低、能抵抗经济下行的防御性行业,如银行、食品饮料、医药、汽车、家电等,同时还可以关注一些受益保增长的板块和个股。 [详细]

南方基金杨德龙:全球科技股加速去泡沫化
2014年04月08日

  总体而言,经济经过前期下滑后,当前处于调整期,财政政策已经开始小幅刺激,但货币政策仍保持稳定,未来走势有待观察,因此大盘可能也会处于一个震荡期,但下跌可能性已经减小,因此仓位上可以由完全防御回归中性。结构上,继续配置估值低、能抵抗经济下行的防御性行业,如银行、食品饮料、医药、汽车、家电等,同时还可以关注一些受益保增长的板块和个股。 [详细]

南方基金杨德龙:创业板指数下行趋势已经形成
2014年3月31日

  总体而言,经济经过前期大幅下滑后,当前处于调整期,未来走势尚不明朗,同时,政府也在评估经济走势,政策对冲力度也难以判断,因此大盘可能也会处于一个震荡期,很难再走出明朗趋势,因此仓位控制上不应过度乐观。结构上,继续看好估值足够低,即使经济下行也有一定安全边际的防御性行业。创业板泡沫破灭迹象明显,下行趋势已经形成,继续规避估值过高的创业板个股。 [详细]

南方基金杨德龙:优先股利好促进大盘反弹
2014年3月26日

  总体而言,经济可能会继续走弱,即使短期大盘下跌空间已经不大,也应保持谨慎态度,控制仓位,配置能对冲经济周期的新兴成长行业,以及估值足够低,即使经济下行也有一定安全边际的周期行业。 [详细]

南方基金杨德龙:优先股试点利好银行股
2014年3月17日

  综合看,在经济逐渐降速但政策仍保持平稳没有出台刺激政策的背景下,企业盈利增长预期难以改善,但好在资金需求回落后资金价格已经持续处于低位,A股下跌空间已经不大,当前需密切观察经济自然回暖或保增长政策的出台。在此之前,仍需保持谨慎,控制仓位,并配置低估值和高成长板块和个股。 [详细]

南方基金杨德龙:年初经济数据依然疲弱
2014年3月10日

  经过前一段时间的大幅下跌,以及市场担忧的房地产信贷暂停、人民币持续贬值得到缓解,大盘短期已经企稳。但预计在经济稳中趋弱,信用风险逐渐暴露的过程中,仍会提升市场避险情绪,降低市场风险偏好。[详细]

南方基金杨德龙:两会召开有望带动改革受益板块
2014年3月3日

  总体而言,经济面依旧偏弱,尽管市场担忧有所缓解,但保增长措施仍未出台,因此大盘反弹动能不大,仍须合理控制仓位,精选能穿越经济周期的新兴行业个股和估值已经很低、分红率较高的价值股。[详细]

南方基金杨德龙:本轮反弹行情有望延续至月底
2014年2月17日

  总体而言,我国经济增速仍处于低位震荡阶段,由于尚没有找到经济增长的新动力,短期内经济增速很难出现明显回升。春节后,我国银行间市场流动性大幅改善,资金价格大幅下跌,但流动性改善过程可能已经接近尾声,资金价格继续回落空间已经不大。[详细]

南方基金杨德龙:二月份市场有望迎来反弹时机
2014年1月26日

  综合看,经济增长可能仍受去年四季度资金紧张的负面影响,将继续下滑,A股难有较大行情。但3月中旬前,无重大经济数据公布,经济前景无法得到明确确认,因此,下行空间也较为有限;但同时,IPO再次暂停,央行短暂释放流动性,资金面大为缓解,A股结构行情仍可能存在。[详细]

南方基金杨德龙:新股密集发行加重资金紧张
2014年1月13日

  综合看,近期公布的经济数据显示,经济复苏力度开始转弱。春节前市场资金面偏紧,银行间市场利率虽短期回落但中期仍存在较大不确定性,而新股密集发行加重市场资金紧张局面,因此A股将继续延续震荡调整的弱势走势。[详细]

南方基金杨德龙:经济增长力度有所减弱
2014年1月6日

  2014年股市运行的关键变量是经济增速变化和改革推进力度,因此配置上需要防范的风险,一是经济增长失速,很多周期性行业业绩大幅下滑,一是改革推进不力,经济转型不成功。如果出现这样的状况,股市仍然有较大的回落风险。当然,这种可能性不会很大。[详细]

南方基金杨德龙:年底资金面紧张造成股债双杀
2013年12月24日

  但短期看,在IPO重启和新三板扩容的背景下,A股原有股票面临较大压力,特别是部分伪成长股将出现估值下移,和国际市场和主板接轨的趋势。因此,未来一段时间的投资更应该保持谨慎,精选符合转型方向且业绩能保持高增长的领域进行配置,同时在经济平稳通胀温和的背景下,低估值的价值股也会有上涨机会,也应有所配置。[详细]

南方基金杨德龙:2014年仍有结构性机会
2013年12月16日

  此外,周末的金融系统新措施也不断出台,包括新三板扩容至全国,优先股的具体措施等,意味着金融领域改革进一步加速,长期利好国民经济的发展和证券市场的投资环境。 [详细]

南方基金杨德龙:明年价值股与成长股均有表现机会
2013年12月10日

  IPO重启可能带来成长股的系统性下跌,但其中符合转型方向且业绩能保持高增长的领域,如果跌幅较大可以逢低增加配置。展望2014年,在经济较为平稳、改革有序推进的背景下,市场缺乏大幅上涨或下跌的动力,价值股和成长股均有表现的机会。[详细]

南方基金杨德龙:资金面紧张压制A股反弹空间
2013年11月24日

  综合看,经济面平稳中略有转弱,流动性从中性偏紧中有所恢复,但改革面持续推进,A股总体运行基调可能还是平稳的,甚至不排除出现上行,但流动性格局并不太支持整体性大幅上涨,因此配置上,还需严控风险,增加一些低估值品种、符合改革转型方向的领域、真正能实现高成长的个股进行配置。 [详细]

南方基金杨德龙:全面深化改革释放经济活力
2013年11月18日

  综合来看,在经济面符合预期,流动性低预期,但改革面提振市场情绪的背景下,A股总体运行基调可能还是平稳的,短期内有一定反弹动力,但年底流动性紧张格局并不太支持整体性大幅上涨。[详细]

南方基金杨德龙:央行货币政策仍中性偏紧
2013年11月11日

  在美国延迟QE减码、欧央行再次降息,海外流动性优越的背景下,国内经济、物价和流动性都基本保持平稳,A股总体运行基调可能还是平稳的,但近期央行货币政策有小幅收紧的态势。值得注意的是,由于创业板等成长股前期涨幅过大,改革预期过高,是否能兑现还需观察,虽然第一波快速下跌过程告一段落,但仍存在进一步回调的压力。 [详细]

南方基金杨德龙:创业板指数处于下降通道
2013年11月04日

  在美国延迟QE减码的背景下,国内经济、物价和流动性都基本保持平稳的情况下,A股总体运行基调可能还是平稳,但成长股由于前期涨幅过大,回调压力依然很大。创业板指数已经形成下降通道,前期扎堆炒作的资金可能选择集中出逃,从而造成“踩踏”现象,一些没有业绩支撑、单纯讲故事的个股可能面临连续杀跌的风险。 [详细]

南方基金杨德龙:成长股退潮打击市场人气
2013年10月29日

  在美国延迟QE减码,以及国内经济、物价和流动性都基本保持平稳的情况下,上证指数大幅下跌可能性不大。但以创业板为代表的成长股由于前期涨幅过大,回调压力很大,可能打击市场人气,拖累主板表现。操作上需要做好风险控制,及时从成长股上获利了结,增加一些低估值、业绩增长稳定品种的配置。[详细]

南方基金杨德龙:四季度经济复苏会有一定回落
2013年10月08日

  “十一”长假期间,整个全球市场都被美国政府停摆和债务上限逼近的阴霾笼罩。由于美国国会两党未能解决新财年政府预算分歧,美国政府非核心部门从10月1日起被迫关门,而财政部为了避免债务违约所采取的非常措施只能维持到10月17日,届时如果还不能提高债务上限,美国这个全球最大的债务国将无法按时偿债,全球股市将受重创。[详细]

南方基金杨德龙:节后市场仍将以震荡为主
2013年09月30日

  李克强总理表示,今年以来面对经济下行压力,中国选择既利当前、更惠长远的策略,坚持不扩大赤字,既不放松也不收紧银根,而是采取调结构、促改革的方式稳增长,着力激发市场活力,加强薄弱环节建设,提高增长的质量效益,保障和改善民生,为经济持续健康发展打下了好的基础。[详细]

南方基金杨德龙:银行股大幅上涨拉开风格转化大幕
2013年09月09日

  从市场风格上来看,创业板见顶回落、蓝筹股逐步反弹的趋势越来越明显。近期创业板大小非疯狂套现、夺路而逃,其实反应了创业板被严重高估的事实,资金从创业板中获利了结,转战主板的要求越来越迫切。今日主板市场大涨、创业板逆市调整,拉开了市场风格转换的大幕。后市即使有一定反复,但风格转化的大趋势不会改变。[详细]

南方基金杨德龙:创业板见顶风险越来越大
2013年09月09日

  当前经济复苏力度不大,但整体回暖趋势明显。相比之下,创业板的高成长预期很难兑现,当前对于创业板的炒作,更像雾中花、水中月,讲故事、吹泡泡的成分大,全国小企业多如牛,真正具有成长性的则少如牛角。近期,许多创业板大小非利用当前高估值高位减持,疯狂套现,创业板见顶风险越来越大。[详细]

南方基金杨德龙:乌龙指事件对市场冲击有限
2013年08月19日

  上周五发生的光大自营“乌龙指”事件对市场形成一次性冲击,但持续影响有限,本周股市将回归正常运行轨道,依然围绕2000点进行震荡整理。光大证券表示,本次事故是策略投资部“系统缺陷”导致巨量委托订单所致,在保持市场稳定的前提下,妥善处理好现货持仓和期货空头合约。[详细]

南方基金杨德龙:下半年经济面或仍保持低迷
2013年08月05日

  前还看不到政策出现放松,经济可能暂时稳住,但回升难度很大。目前政府主导经济转型、结构调整任重道远,长期来看有利于经济持久增长,短期内不利于经济增速的提高,下半年经济面可能仍将保持低迷状态。反映到A股市场上,主板仍将在低位震荡盘整,处于胶着状态,短期内保持多空平衡状态。[详细]

南方基金杨德龙:经济下行压力仍存在 继续保持低仓位
2013年07月15日

  总体而言,当前政策保持中性的背景下,经济下行压力仍然存在,仓位配置还要继续保持较低位置,同时配置防御性强的公用事业、消费品和低估值周期股,以及能够穿越周期实现快速成长的新兴行业、服务相关板块,周期要选择安全性高的银行、地产等弱周期板块。[详细]

南方基金杨德龙:重点关注中报业绩超预期个股
2013年06月19日

  对于市场近期出现的较大幅度调整,南方基金首席策略分析师杨德龙表示,上周利空因素较多,市场抵抗不住,大幅下跌,但前面几个月融资数据较好,短期内支持经济增长估计问题不大。地产投资在地产销售持续回暖的背景下,仍能持续保持较高增长,支撑总投资高位运行。[详细]

南方基金杨德龙:经济复苏力度偏弱 A股难大幅反弹
2013年06月03日

  近期公布的经济数据仍然偏弱,特别是PPI数据显示经济复苏状况并不乐观。值得注意的是,PPI和大宗商品价格相关性较高,上月的大宗价格暴跌对PPI是有所拖累的,PPI的弱势可能不全是经济偏弱的结果。因此,整体上仍可以坚持经济弱复苏的判断,上证指数仍将呈现震荡筑底,伺机反弹的走势。在配置上,仍需低配强周期板块,侧重配置成长股。[详细]

南方基金杨德龙:经济弱复苏致周期股低迷成长股走强
2013年05月13日

  近期公布的经济数据仍然偏弱,特别是PPI数据显示经济复苏状况并不乐观。值得注意的是,PPI和大宗商品价格相关性较高,上月的大宗价格暴跌对PPI是有所拖累的,PPI的弱势可能不全是经济偏弱的结果。因此,整体上仍可以坚持经济弱复苏的判断,上证指数仍将呈现震荡筑底,伺机反弹的走势。在配置上,仍需低配强周期板块,侧重配置成长股。[详细]

南方基金杨德龙:经济弱复苏致周期股低迷成长股走强
2013年05月06日

  尽管当前经济复苏力度低于预期,但在通胀并不严峻时,货币政策仍然能够保持宽松,这有利于未来经济复苏力度的增强。此外,随着RQFII重启审批,新增资金加速进场,中期A股仍有获得绝对收益的可能。海外市场各主要股票指数均强劲上涨,美股指数更是屡创新高,对A股的企稳反弹将起到一定的促进作用。但是鉴于经济复苏力度低预期,A股反弹空间有限,因此配置方向有必要保持均衡,减少过度配置于盈利前景较大程度依赖经济复苏力度的周期性行业。[详细]

重要事件


获2009年招商银行牛博大赛十佳博客奖。

2009年南方基金投研贡献奖。

获CCTV-2财经频道特约评论员证书,每周定期在CCTV-2财经频道交易时间和市场分析室栏目做央视特约评论员。

近年来共计在银行和券商渠道发表演讲100余场次。

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