证券基金行业首席经济学家建议适时全面推进A股注册制改革

北京商报讯（记者 孟凡霞 刘宇阳）9月30日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）发布公告称，9月29日，中证协召开2020年第三季度证券基金行业首席经济学家例会，会议围绕资本市场服务“双循环”新发展格局、人民币汇率波动对资本市场的影响、注册制下的发行承销市场规范等主题进行了深入讨论。

与会专家建议，坚持在市场化、法制化的基础上，适时在A股市场全面推进注册制改革，加大直接融资支持实体经济发展力度，服务更多的高科技企业和创业企业上市融资，促进实现科技、资本和实体经济更高水平循环。同时顺应注册制多元化上市标准形成，加快完善多元化退市机制，加大退市制度执行力度，将实体经济中出现的优胜劣汰反映到资本市场上，促进资本市场要素市场化配置效率。

同时，与会专家指出，随着疫情得到有效控制，国内经济复苏态势良好，我国外贸份额和外商投资占比仍维持上升趋势，境内外利差扩大等是影响近期人民币汇率升值的重要因素。从全球资产价格波动看，在宽松的流动性环境下，跨境资产价格波动的传导加快，建议关注国外资本市场波动对国内市场的溢出效应，防范跨境资产价格波动的风险。

值得一提的是，对于注册制下的发行承销市场规范，与会专家也提出了3项建议。

首先，进一步完善注册制下新股定价制度，可借鉴成熟市场基石投资者配售机制，发挥专业机构投资者市场稳定器作用，同时给予发行方或主承销方更多主动权利；可建立相应激励机制，提高主承销商投资价值研究报告质量，鼓励其他承销商与主承销商同时发布投资价值研究报告。

其次，坚定推行发行承销行为市场化，进一步加强发行承销主体行为规范和网下投资者询价、报价、申购行为自律管理，维护分散决策的市场原则，促进形成有效的价格约束和市场约束，鼓励投融资双方以价值投资为导向形成合作博弈。

此外，建立完善线下线上路演业务规范和程序保障，避免路演流于形式；鼓励路演发挥更大作用，促进投资者与上市公司之间的沟通交流，提高价值发现效率。