国寿安保基金：对债券市场谨慎乐观 短期品种相对风险不大

　　截至2019年9月末,国寿安保固定收益类基金最近五年平均净值增长率高达42.62%,在同类型基金公司中排名第一

　　作为首家“保险系”公募基金公司，国寿安保基金成立至今已有六年，悄然间管理规模已增至1544.69亿元（截至今年12月2日），早已跻身千亿基金公司俱乐部。

　　更为重要的是，自2014年1月20日成立首只基金以来，国寿安保基金公募规模年复合增长率达45.71%,是同期公募基金行业年均复合增速的1.6倍，将成长性体现得淋漓尽致。

　　作为基金行业中的后起之秀，固收类基金是国寿安保基金的金字招牌，长期业绩表现不俗。根据海通证券(600837,股吧)最新发布的基金公司绝对收益排行榜显示,截至2019年9月末,国寿安保固定收益类基金最近五年平均净值增长率高达42.62%,在同类型基金公司中排名第一。

　　据了解，国寿安保基金秉承“专业、透明、稳健”的经营理念，成立之初，该公司便以坚持绝对收益为投资理念，注重在长跑中胜出。这种稳健的投资风格与机构投资者的需求非常契合。

　　12月10日，标点财经研究院联合《投资时报》举办的“见未来•2019第二届资本市场高峰论坛暨金禧奖年度颁奖盛典”在北京隆重揭幕。经过激烈的竞争与遴选，国寿安保基金脱颖而出，摘得“2019最具成长性基金公司”奖项。

　　成长源于两个“坚持”

　　在“保险系”基金公司中，国寿安保基金一直因大股东的背景而备受关注。公开资料显示，该公司成立于2013年10月29日，由中国人寿(601628,股吧)资产管理有限公司（下称国寿资管）和安保资本投资有限公司发起成立，持股比例分别是85.03%、14.97%，而国寿资管则是中国人寿（601628.SH）的子公司。

　　Wind数据显示，截至12月2日，国寿安保基金管理规模为1544.69亿元，已成功跻身中型基金公司梯队。目前，该公司拥有51只产品（各份额合并计算），产品线覆盖低风险的货币型基金和固定收益债券型基金，中等风险的偏债混合型基金，高风险的普通股票型基金、偏股型基金，以及风险级别最高的被动指数型基金。

　　据了解，国寿安保基金已逐渐走向全天候的产品布局，为满足零售客户和机构客户差异化的投资需求，在主动管理型产品和被动管理型产品方面提供更多选择。

　　除了日渐完善的产品布局，国寿安保基金旗下爆款基金也频频亮相。仅以今年为例，3月6日，国寿安保1-3年国开债A/C成立，首募金额为115.32亿元；时间进入11月份，首募金额超百亿的基金再次出现，国寿安保安泽39个月定开成立于11月13日，首募金额为117.50亿元。

　　事实上，国寿安保基金成立六年取得较快发展，主要在于做到了两个“坚持”：在管理机制上，坚持市场化；在业务发展上，坚持专业化。

　　成立之初，国寿安保基金在管理上便全面建设市场化体制机制，坚持机构设置市场化、机制建设市场化、人才配置市场化，并建立市场化的激励约束机制，借此提高该公司的市场竞争力。国寿安保基金在机构设置上采取扁平化模式，严格控制部门数量，坚决避免冗余部门设置，保持汇报条线简洁，决策高效。

　　专业化方面，国寿安保基金在投资管理、产品销售、运营等环节秉承让专业人做专业事的宗旨，提高决策效率和执行效果。在投资决策环节，集中讨论，授权管理，实行基金经理负责制，发挥基金经理专业性。在投资操作层面，进行目标管理，最大程度的调动投研人员主动性。合理布局产品线。不单纯追求产品发行的数量，而是要看该支产品是否能够给投资者带来长期稳定的投资收益，是否具有长期的生命力，是否符合公司投资管理的优势。

　　此外，国寿安保基金的快速发展也离不开股东国寿资管的鼎力支持。资料显示，国寿资管是国内最大的保险资管机构，旗下管理资产突破3万亿元，涉足国内外公开市场、公募基金、另类投资等多个领域，公司目前具有资产管理领域“全牌照”资格。

　　固收基金近五年平均收益第一

　　尽管国寿安保基金成立时间并不长，不过该公司在业绩、分红及服务客户等方面均可圈可点。

　　据悉，截至2019年三季度末,国寿安保基金累计服务超过700万客户,自成立以来,该公司旗下产品累计分红79次,累计分红金额达58.02亿元。

　　从单位管理费产生利润指标来看，截至2019年三季度末,国寿安保基金每收取1元管理费,即为基金持有人创造11.4元的利润,努力兑现为投资者赚钱的承诺。

　　此外，国寿安保基金现有的基金产品中，固收类基金的业绩表现可谓靓丽。海通证券最新发布的基金公司绝对收益排行榜显示,截至2019年9月末,该公司固定收益类基金最近五年取得了42.62%的平均净值增长率,在同类型基金公司中排名第一。

　　另外，根据海通证券基金公司超额收益排行榜显示,截至2019年9月末,国寿安保固定收益类基金今年以来、最近1年、最近3年、最近5年的超额收益率均在同类型基金公司中排名第一，且该公司债券投资能力获得海通证券三年期五星评级。

　　为何国寿安保基金在固收领域业绩如此出色？其优势可从投资理念、风险控制、人员配置三个方面进行分析。

　　投资理念方面，国寿安保基金秉承“专业、透明、稳健”的经营理念，坚持追求绝对收益，淡化基金产品的短期业绩排名，不追求基金业绩的极端爆发，注重创造长期稳定收益。

　　从风险控制来看，国寿安保基金在成立早期就建立了独立的信用评级团队，对全市场信用债券建立内部评级并保持长时间跟踪，及时动态排查各类债券信用风险。

　　人员配置方面，截至今年三季度末，该公司的专业投研人员已有69人，其中债券基金经理平均证券从业年限超过10年。譬如，资产配置总监石伟拥有24年的金融从业经验、固定收益投资总监董瑞倩也拥有21年的证券从业经验，且多位基金经理曾担任保险资管交易员，不仅具备扎实的投研基础，且具备丰富的实操经验。值得一提的是，自国寿安保基金成立以来，基金经理岗位无一人主动离职。

　　此外，该公司旗下的固收投研团队按类属和策略划分研究分工，鼓励团队贡献超额收益来源，分散超额收益来源的风险，并启用Model portfolio明确责任归属，定期对业绩进行回顾，找出业绩形成的原因，为前台投资决策提供校验。

　　对债券市场谨慎乐观

　　时值年末，公募基金行业债券型产品发行依旧如火如荼。仅在12月2日，就有30只基金产品（各份额分开计算）发行，其中债券型基金有14只，占比为46.67%。而在基金公司大力发展债券型产品的同时，债市的牛尾还有多长，债券配置品种如何选择，以及如何投资纯债基金？都是投资者关心的问题。

　　国寿安保基金表示，展望后市，未来宏观经济仍处于筑底阶段，向上弹性不足，当前政策逆周期调节的态度依然明确。从中长期来看，基本面和流动性环境对债券市场的支撑依然明确，对债券市场持谨慎乐观态度。

　　对于配置券种的选择，国寿安保基金认为，当前对于债券做基准或者基准偏上的配置应该问题不大。但配置品种需要进行筛选，短期品种相对风险不大，但一些长久期的品种还需等待市场机会。

　　若仅投资纯债基金，国寿安保基金建议投资者持有时间至少要在3个月以上，才能体现纯债基金在策略上的优势。如果遇到短期净值波动，则可稍作等待，未来还会有更好的交易机会。