大摩华鑫基金：A股市场估值有望修复 看好科技成长龙头、大金融及大消费板块

　　事件：8月19日，A股市场大幅上涨。上证综指收涨2.10%，深证成指收涨2.96%。

　　点评：

　　LPR形成机制改革，推动降低实体经济融资成本。上周末国务院及央行正式宣布LPR报价机制改革细则，增加5年期报价并扩大报价银行数量及范围。新的报价机制有利于提高LPR的灵活性，有望疏通“宽货币”向“宽信用”的传导机制，并引导长端利率更加市场化，以降低企业实际融资成本，促进实体经济发展。对股市而言，短期市场对货币政策宽松预期进一步增强，有利于提升市场风险偏好；中长期来看，政策引导贷款利率下行，降低企业融资成本，有利于缓解经济下行压力，增厚企业盈利，形成基本面支撑。

　　另一方面，中共中央、国务院发布了《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》，提出了多项促进深圳发展的具体举措，并将研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。受此影响，市场情绪进一步提振，相关板块在利好催化下表现较为突出。

　　整体而言，尽管近期金融、数据仍然表现较弱，盈利端亮点有限，但实体经济融资成本降低叠加风险偏好提升，A股市场估值有望修复。我们预计市场有望继续保持良好的政策、外部环境和资金环境，相对看好科技成长龙头、大金融及大消费板块。