平安基金：美国加征关税或对市场产生情绪冲击 继续看多A股短期内对债市持谨慎态度

　　【事件】

　　特朗普8月1日宣布：对来自中方剩余的3000亿美元商品加征10%，‪9月1日‬起实施。此次拟加征的3千亿美元商品，涵盖3805种产品的征税清单，涵盖了几乎所有未被征收关税的消费品。     

　　【市场】

　　海外：

　　周四美股盘中跳水，最终道指收跌近300点，跌1.05%，日内振幅超600点，纳指跌0.79%，标普500指数跌0.90%。国际油价大跌，布油跌近7%，美油暴跌7.90%，为2015年2月以来最大跌幅。欧股涨跌不一，英国央行宣布维持利率不变，股指大致收平。黄金期货收跌0.38%报1432.40美元/盎司，但电子交易盘中的12月黄金期货价格收涨至1457.50美元/盎司，创2013年5月以来新高。

　　国内：

　　受隔夜美股下挫影响，A股三大股指全线下跌，沪指再度失守2900点。盘面上，行业板块多数下跌，稀土永磁、黄金板块走强，科创板个股逆市集体上涨。恒生指数低开逾2%，跌破27000点关口，随后震荡上升。离岸人民币兑美元一度重挫500点，逼近6.96关口，创下‪5月13日‬来最大跌幅。债市方面，事件性冲击导致今日国开收益已有较大幅度下行。

　　【点评】

　　股市：继续看多A股

　　整体来说，加税带来的主要是情绪冲击，看多A股的方向不变。自从今年5月贸易问题又开始反复以来，市场对加征关税将带来的实际影响已经有理性认识，A股市场在经贸磋商的反复中表现出了较强的韧性。预计政府的逆周期调节政策后续会加码，采用积极的财政政策和稳健的货币政策，继续推进减税降费，基建适度发力，流动性也会较为充裕。

　　短期来看，市场避险情绪上升，全球权益类资产价格受到冲击，与出口贸易链相关的板块影响相对较大。中期来看，去库存接近尾声、盈利拐点临近、科技周期、政策加大直接融资力度，这些都并不依赖贸易问题，在这一系列背景下，市场并不具备大幅调整的基础，仍看好权益市场的表现。

　　📍债市：短期持谨慎态度

　　中美经贸磋商本质是两个大国之间的战略竞争，双方在原则性问题上仍有分歧，让步的可能性均较小，我们预计会持续影响后期出口。另外，出口数据显示前期可能有抢出口因素影响，随着抢出口因素消退，叠加关税增加，我们预计四季度、明年初出口压力会较大。

　　展望后期，一方面，经济内生动能仍然不足，基本面仍然偏弱；另一方面，货币政策降成本、控风险依然是核心目标，宽松主基调未变；再叠加中美贸易风波再起，风险偏好降低，债市整体环境依然偏友好。