一必须重新定义基金行业分类标准

    在过去的一年中，笔者发现绝大多数投资者在面对两千多只基金产品的时候表现得无所适从，在这样的情况下，多数投资者轻率的将近一年业绩排名和近三个月业绩排名作为选择基金的最重要的标准。（参考《基金大数据解密新手亏损罪魁祸》）

    收益越高风险越大的法则，在基金排名中同样有效，拥有最高收益率的产品，无疑风险也会处于较高的水平。从过去的经验看，某只基金获得排名冠军以后通常在短时间内业绩就会快速下滑，行业因此有冠军魔咒之说（参考《回归基金投资的基本逻辑——债券型基金》）。然而互联网金融时代，由于大多数投资者都按照业绩排名投资基金，结果导致少数业绩领先的产品可以在短时间内迅速扩大规模，而后续跟进的超量买盘则直接推升了基金的业绩，导致一旦某只基金取得了行业领先的地位，往往可以连续领先数个月之久。（参考《互联网金融下的基金选购》）但是，领先得再久，炸毁的时候跌幅也是同样惊人的，有兴趣的读者可以观察2013年曾经连续10个月3个月业绩领先的景顺长城内需增长今年的业绩，所谓满仓踏空也不过如此了。

2013年超级热门景顺内需增长VS上证指数

    所以笔者认为，从06、07年上一波牛市即开始流行的基金业绩排名大战纯粹是新闻人为了吸引用户眼球，不顾节操搞出来的伪概念，完全无法帮助用户解决投资的问题。按道理来说，搞基金业绩排名、盘点的根本目标是帮助投资者判读自己持有的基金产品的风险，并且发现有价值的基金产品，以便投资者可以根据自身情况随时调整持仓，如果排名起不到这个基本的功能，就是无效的东西，就必须进行调整和改革。

二传统基金分类的弊端与新基金分类模式的由来

    传统的分类方法中，按照基金的投资标的构成，可以分为股票、混合、债券、货币等主要类型；按照销售方式，可以分为开放式基金与封闭式基金；按照投资市场，可以分为投资国内的基金和投资国外的基金（QDII）……考虑到现在市场上已经有数千只产品的情况，按照上面任意一种分类方式，可以预见每个分类下都有数百只产品，甚至数千只产品。从几百只产品里面选产品，如果不按照排名，似乎也确实没有其他依据。但前面已经说过了，按排名选基金的方式是错的，于是又是死结。

    这种情况就好像我们在给汽车分类的时候，只按照轮子的数量进行分类，两轮机动车，三轮机动车，四轮机动车，六轮机动车……按照这个分类，我们在选车的时候不得不把保时捷911和奇瑞QQ放在一起比较，当然这种比较纯粹浪费时间。同样的道理在基金同样适用，完全不同的产品放在同一个框架下比较，当然也毫无意义。

    按照轮子数量对机动车进行分类的方法看似荒谬，实际上交管部门是采用类似的方式的，管理部门这样做是为了管理方便；同样，现行的基金分类方式也是基金管理部门采用的方式，简单粗暴，但是管理方便。不过汽车市场从垂直网站，到汽车消费者，并没有人按照轮子数量去选车，而基金市场，笔者只能呵呵了。

    2014年10月11日，和讯基金尝试推出了最新的基金业绩盘点模式，参考《基金业绩盘点：三季度主题型基金全面跑赢大盘》，在该专题中我们第一次摆脱了传统的呆板的基金分类方式，首次尝试按照基金主题和结构类型进行业绩盘点的创新模式。

    新的模式可以很容易的发现，不同主题（类型）的基金在某一阶段的平均涨跌幅度是不相同的，那么我们就可以利用板块轮动的原理去分析各种类型的基金在特定时间节点的投资价值，从而尽可能优选特定类型的基金。同时，同一个主题（类型）的各只基金之间也存在差异，我们可以在选定主题的基础上，再根据基金的不同特性去优选基金。

    举个简单的例子， 比如2014年5、6月份的时候，我们发现军工板块出现市场机会，这个时候就可以去寻找军工主题的基金。结果发现，当时军工主题基金大部分是在2014年上半年建立的新发基金，并没有历史业绩可以参考，那么就只能通过基金的投资方式去判断几只产品的差异，从而选择适当的基金。

    可以参考当时推出的三个专题：

   《基金热点追踪：炒作还是真火：军工题材研报数量飙升7倍》（讨论军工基金的投资机会）、《老编辑聊基金：大数据解读：主题型基金怎么投》（讨论主体基金的一般投资方法）、《老编辑私房钱：初战告捷：一个月赚回申购费》（讨论军工基金的具体选择方式）。

    这就提供了一个全新的基金选择方式，先选主题（类型），再选产品。按照这个模式，传统的基金分类方式显然无法满足需求，于是我们尝试开发全新的以主题类型为分类依据的全新基金分类方式，以帮助投资者更为清晰、准确的选择基金产品。

三基金分类的基本方法

    基金理论上最理想的分类方式是按照基金的持仓中重点投资哪些股票，来判断这个基金的分类。但是实践中，这种方式完全不靠谱：首先基金的持仓每个季度才会公布一次，但基金可以随时调整持仓，也许今天是军工基金明天就变成消费基金了；其次，无法对这些投资方向总是变化的基金进行长期跟踪，因此无法对其业绩进行综合判断。

    所以，我们决定直接按照基金名称和基金在基金概况中的宣称的投资目标进行分类。比如一只基金，宣称是自己投资军工板块，我们就认为这是一只军工基金。而另外一只基金，重仓持有军工股，但名称和宣传资料中，都没有说明其为军工基金，则认为这是一只普通股票或混合基金。

    我们计划首次分类中主要考虑的是名称和基金在宣传材料中的宣称投资方向，但是后续我们会对分类进行持续的调整。比如某只基金号称军工基金，但是长期不持有军工股票，那么在达到一定标准以后，我们则会将该只基金从军工分类中剔除，直到基金公司发公开函修正错误，并公开表示，不会再继续挂羊头卖狗肉，才会恢复其分类。

基金主题分类表：2015年计划固化为网站产品    数据来源：和讯网

    具体的分类，以及2014年根据分类开展的业绩盘点，将会在1月至2月陆续推出，请广大和讯用户届时保持关注。另外，2015年和讯网计划将新的分类方式，以产品的方式植入网站基金数据系统中，方便用户查询使用。

结论

    以互联网为代表的金融改革，圈外的人可能只是觉得只是新一拨牛市的题材之一，但是圈内人每天都可以感受到翻天地覆的变化，以及越来越严峻的行业竞争。面对新形势，和讯基金当然也要变一变，今年的盘点，计划包含金融、军工、科技、地产、环保、消费、货币等十五个类型的产品。由于这样的分类模式在行业还属于首创，如果有不合理的地方，也欢迎读者、同行提出宝贵意见。（作者/田立夫）

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