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沙特的一场大火让原油“火”了,未来还能火吗?

2019-09-18 18:46:55 和讯名家 
 
来源丨南方基金微视界(NFJJ4008898899)

  作者丨微小南

  相信童鞋们都被一则新闻刷屏了周末沙特阿拉伯原油处理装置被无人机袭击

  该事件造成沙特原油产量降低570万桶/天约占该国原油产量50%约占全球原油供给的5%

  沙特原油黑烟滚滚同时全球资本市场也燃起“熊熊烈火”

  周一开盘,布伦特原油最高一度涨近19%创近28年来最大单日涨幅A股原油相关股票也较为强势

  南方基金今晨火线评论:“该事件应是一个短期扰动,对长期原油价格影响不大。预计原油供给缺口大概率很快填补。维持原油价格大概率处于55~65美元/桶的判断。”

  今天的行情也印证了“

  短期扰动”的基本判断

  截至9月16日16:25分一度暴涨近20%的布伦特原油1912合约

  涨幅已缩窄至8%收出了一根长长的上影线

图表来源:WIND,2019年09月16日16时25分
图表来源:WIND,2019年09月16日16时25分

  相比于今天,我们更关注明天——原油资产未来表现会怎样?

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  哪些因素影响原油价格?

  如果单凭一次黑天鹅就决定投资与否未免略微草率了一些

  因为,能够影响原油价格的因素实在太多了!

  原油价格不仅受到供给、需求、库存等商品属性影响而且还受到货币、地缘等金融和ZhengZhi属性影响

图表来源:南方基金
图表来源:南方基金

  从历史上来看原油价格走势简直是一部商品供需属性+地缘政治属性+金融环境因素的人类社会发展史

图表来源:南方基金,彭博,1983年~2018年
图表来源:南方基金,彭博,1983年~2018年

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  正在大幅背离的“金油比”

  需要考虑的因素如此庞杂那该怎么判断原油的未来行情呢?

  有一个很经典的指标——“金油比”就是用每盎司纽约黄金价格与每桶纽约原油价格的比值

  前者是天然货币,后者被称为工业血液

  同是美元计价,同受很多宏观因素共同作用二者走势素来密切挂钩,通常同向波动

  二者之间更具体的数据关系直接反映在“金油比”这个指标上

  据统计,过去三十年(1988~2018)黄金/原油价格平均比值为16.5

图表来源:南方基金,彭博,1988年~2018年
图表来源:南方基金,彭博,1988年~2018年

  可以这样简单理解

沙特的一场大火让原油“火”了,未来还能火吗?
如果低于16.5,说明黄金价格偏低,原油价格偏高,黄金配置价值更大;

  如果高于16.5,则反过来,黄金价格偏高,原油价格偏低,原油配置价值更大。

  在过去三十年“金油比”一直围绕16上下波动期间即便有短暂背离但也能很快回归

  眼下这一次从2019年5月份开始二者的背离已经持续了三个多月时间并且背离幅度还越来越大

图表来源:华宝证券,2000年以来“金油比”走势
图表来源:华宝证券,2000年以来“金油比”走势

  截至2019年9月初据华宝证券统计,“金油比”已超过27!

  未来处在高位的“金油比”会继续拉大完全颠覆历史规律?

  还是以这样或那样的理由逐渐完成均值回归呢?让我们拭目以待

    本文首发于微信公众号:南方基金微视界。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:任刚 HF008)
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