解码汇添富量化指增团队的“数据炼金术”

一个有趣的比喻，如果把市场比作“迷雾森林”，那传统投资就如同猎人一般凭经验捕猎。而随着量化投资的兴起，就能够通过“卫星导航+AI算法”，绘制一张森林地图，或许能够发掘更多、更具价值的机遇。

量化指数增强，正是基于量化投资技术，一方面追踪宽基指数，紧跟市场趋势；另一方面则从纷繁复杂的数据中“炼出黄金”，挖掘超额收益机会，成为当下投资者资产配置的重要选择。

在公募量化领域，汇添富量化指增团队管理的宽基指数增强系列产品，以相对完整的宽基指数覆盖度，和持续超越指数的超额收益表现，悄然树立起行业标杆。

专业团队：

算法背后的稳定协作

指数增强背后的量化投资，归根结底是人的事业。再精密的模型，再强大的算法，都离不开专业团队的智慧与协作。

汇添富是业内最早成立量化指增团队的公募之一，甚至2017年开始就招募了国内第一批人工智能专业的毕业生，为团队整体研究方向提供了很大的智力支持。

汇添富的指增团队成员，专业背景多元化，涵盖计算机、数学、物理、人工智能等多个领域。高学历、经验丰富，是团队的普遍特征。这种多元化的专业背景，为团队的知识结构和思维方式带来了丰富的维度，也为量化策略的创新提供了源源不断的动力。

“相较于背景，我们其实更看重成员思考问题的逻辑性、分析问题思路的严密性，以及对数据处理的能力。”汇添富指增团队的负责人吴振翔表示，这也是汇添富量化指增团队在人员选择中更偏向理工科的原因。

值得一提的是，汇添富量化团队中的许多成员都已经共事超过10年，且许多大多都是自主培养的，因此形成了很强的协作能力。团队成员多年来形成的稳定默契配合也让投研效率大大提升，成为独特的护城河。而且，该团队近十年来没有出现过离职记录，适合量化在长期而又稳定的积累中形成“生产力”的打法。 

产品矩阵：

汇添富量化指增的“宽基手册”

十余年来，汇添富逐步布局一个又一个宽基指增产品。从蓝筹巨人沪深300、中盘标杆中证500到小盘代表中证1000，汇添富都为其插上了指数增强的翅膀。由此，汇添富的宽基指增产品线，也基本完成了“大象到蚂蚁”的覆盖。

在布局的广度之外，对于投资者而言，基金业绩和超额收益往往是指增基金产品优劣与否的重要指标之一。

在业绩层面，这些宽基指增产品不仅自成立以来获得了超期优秀的超额回报，同时自2018年以来历史每个年度全都获得了正的超额收益。尤其是在近年来市场风格快速轮动，战胜指数难度变大的环境下，这些产品依然保持着持续获取超额收益的能力。

汇添富宽基指数增强产品历史业绩及基准表现(%)

数据来源：基金定期报告，截至2024/12/31。汇添富中证500指数增强A自2023/4/25由汇添富成长多因子量化策略(中证500指增策略产品)转型而来，汇添富沪深300指数增强A自2020/11/3由汇添富价值多因子量化策略(沪深300指增策略产品)转型而来，成立以来及转型当年数据来自汇添富（业绩经托管行复核）；上述基金成立当年无完整年度业绩的，展示的是截至当年末成立以来的业绩及基准表现。基金历史业绩展示不预示未来。

具体来看，例如汇添富量化指增团队2015年推出的第一只中证500指增策略产品（汇添富成长多因子量化策略），也就是如今的汇添富中证500指数增强（A:001050,C:016854），已经连续7年相对业绩基准跑出正向超额收益。截至2024年年末，这只基金成立以来累计上涨90.11%，大幅超越同期业绩基准（1.96%）及标的指数中证500（-0.76%）。

另一只跟踪大盘蓝筹——沪深300指数的指增产品，汇添富沪深300指数增强（A：005530，C：010556）也同样业绩优异。截至2024年，该基金已经连续7年都跑赢基准，且A类份额成立以来累计回报59.64%（同期基准-1.78%），超额收益达61.42%。另外，上述两支产品也在2024年年末入选了人社部个人养老金产品投资名录，以满足投资者多样化的配置需求。（基金业绩数据来源同上，指数数据来自Wind,截至2024/12/31；近三年排名来自海通证券(600837)《基金超额收益排行榜》，超额收益同类排名17/247，同类为增强股票指数型基金,截至2025/2/28。）

在主流宽基指增赛道之外，汇添富近年发力布局的小盘宽基指数增强产品同样收益亮眼。以国证2000指数增强A（019318）为例，该产品2024年斩获11.47%的超额收益，过去一年的超额收益更是位列437只同类产品榜首；另一只中证1000指数增强A（017953）同样表现抢眼，2024年也实现正向超额收益，并在过去一年中位列同类前3%。（基金业绩数据来自基金定期报告，截至2024/12/31；近一年排名来自海通证券《基金超额收益排行榜》，同类为增强股票指数型基金，截至2025/2/28。）

长期理念：

十年磨一剑的指数增强

有时候，故事的序章往往始于静水深流。汇添富指增团队的第一只指数增强产品，也就是上文提及的汇添富中证500指数增强基金的成长轨迹，亦是如此。

其最初的形态，更像是一款带有鲜明量化选股印记的股票型基金——汇添富成长多因子量化策略。彼时，量化投资在中国市场尚处萌芽，指数增强的概念也远未像今日这般深入人心。汇添富前瞻性地看到了量化方法在投资领域的潜力，并试图将其应用于主动管理型产品中。

资本市场的进化论从未停歇，随着中国资本市场的日渐成熟，投资者对于风险收益特征的理解也日趋理性。一个属于"指增策略"的时代正缓缓揭幕，一种既能分享指数β的基础收益，又可通过量化模型捕捉α机会的增强策略，已然成为资产配置的"新公约数"。

2023 年 4 月，一直以指数增强策略进行投资运作的该基金正式转型为中证500 指数增强基金。其经过长期市场检验的多因子量化模型，为产品稳定运作奠定了坚实的基础。

事实上，在过去十多年的投资中，汇添富量化指增团队获得了大量宝贵的成果。他们积累了超过10万行的代码，自主研发了超3000个因子，还构建了20多个风险筛查因子与多个风控模型。

团队的量化策略既包含比较传统的多因子选股模型，也充分借助AI方式进行因子合成和因子挖掘，从而精进投资。同时通过多因子的均衡配置和有效的风险管理，使模型能适应于不同的市场环境，这些都是汇添富指数增强产品历史持续超额收益的主要来源。

换个方向，如果把目光放长远来看，汇添富量化指增团队所专长的宽基指数增强，或更能够适应当前及未来的投资环境。

第一 

宽基指数的可投资性持续增强。

当前主流宽基指数的行业结构都更加趋于均衡，更具成长性，这也意味着指数增强背后的Beta—宽基指数的投资价值提升。

第二 

市场的有效性大幅提升。

随着信息的透明化程度增加、投资者机构化加速，市场定价变得越来越有效率。因此，贴近基准、追求合理超额的指数增强的投资模式，可能更适应未来的市场环境。

第三 

投资策略可复制性的重要性提升。

今后板块轮动比较频繁，市场波动性加大或将成为常态，最后的结果是投资的可复制性难度大幅度增加。相反，指数增强策略淡化择时、风格均衡、行业均衡、选股策略多元，这种规则化投资模式的长期生命力将不断提升。

风险提示

基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。沪深300、中证500、中证800、中证1000、中证A500指数均由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。具体发行时间以公告为准。

许一尊管理的同类产品业绩如下：汇添富沪深300指数增强A由汇添富价值A(成立于2018/3/23)自2020/11/3转型而来，2018-2019各年业绩及基准分别为(%)：-16.13/-22.76、38.74/32.22，2021-2024各年业绩及基准分别为(%)：-1.93/-4.85、-16.81/-20.58、-4.61/-10.79、16.90/14.04，转型当年无可披露数据，历任基金经理为吴振翔(20180323-20240426)、许一尊(20180323至今)；汇添富中证500指数增强A由汇添富成长多因子股票A(成立于2015/2/16)自2023/4/25转型而来，2015-2022年各年业绩及基准分别为(%)：18.80/26.85、-3.96/-15.77、-0.70/-0.05、-22.51/-30.36、37.13/23.80、40.20/18.99、17.59/14.08、-13.90/-18.28%，2024年业绩及基准分别为(%)：11.07/5.40 ，转型当年无可披露数据，历任基金经理为吴振翔(20150216-20240426)、许一尊(20151124至今)；汇添富中证细分化工产业主题指数增强A自2022-03-08成立以来各年业绩及基准分别为(%)：-10.93/-17.31、-16.26/-22.09、4.06/-3.47；汇添富中证800指数增强A自2023-05-19成立以来各年业绩及基准分别为(%)：-4.11/-12.16、13.27/11.71；汇添富中证1000指数增强A许一尊(20230519至今)与王星星(20230629至今)共同管理,自2023-05-19成立以来各年业绩及基准分别为(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41；汇添富中证500增强策略ETF自2023-07-19成立以来业绩及基准分别为(%)：-4.51/-9.54、9.44/5.46，数据来源：基金定期报告，截至2024/12/31。

王星星在管同类产品包括：汇添富国证2000指数增强A自2023-11-07成立，2024年业绩及基准分别为(%)：11.08/-0.39，基金经理为吴振翔（2023/11/7至今）、王星星（2023/11/7至今）。汇添富中证1000指数增强A自2023-05-19成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41，基金经理为许一尊（2023/5/19至今）、王星星（2023/6/29至今）。数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。

吴振翔在管同类产品包括：汇添富上证综合指数自2020年至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：21.01/13.26、3.25/4.62、-11.79/-14.35、-0.86/-3.47、15.17/12.12，历任基金经理分别为何仁科(20090701-20111125)、吴振翔(20100206至今) ；汇添富沪深300安中指数自2020年至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：46.53/34.58、8.45/3.62、-15.36/-16.02、-1.3/-3.44、13.47/11.94，历任基金经理为吴振翔(20131106至今)；汇添富中证精准医指数A自2020年截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：67/60.09、-15.88/-15.56、-28.21/-28.68、-14.47/-14.77、-16.66/-17.06，历任基金经理为吴振翔(20160121至今)；中证上海国企ETF自2020年至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-0.4/-3.2、-3.19/-5.53、-13.05/-14.88、-5.93/-7.4、28.09/25.94，历任基金经理为楚天舒(20160808-20191231)、吴振翔(20160728至今)；汇添富中证互联网医疗指数A自2020年至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：17.21/12.41、6.26/5.91、-16.42/-15.72、-7.35/-8.04、-11.92/-12.54，历任基金经理为吴振翔(20161222至今)；汇添富中证500指数(LOF)A自2020年至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：27.99/19.94、20.61/14.83、-17.52/-19.3、-5.2/-7.01、5.26/5.4，历任基金经理为吴振翔(20170810至今)；汇添富MSCI中国A50互联互通ETF自2021-10-29成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-0.27/0.38、-19.38/-20.64、-14.4/-16.27、20.14/17.34，历任基金经理为吴振翔(20211029至今)、乐无穹(20211029至今)；汇添富量化选股混合A自2023-06-06成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-7.59/-9.57、-2.98/12.69，历任基金经理为吴振翔(20230606至今)；汇添富上证综合ETF自2023-11-22成立，2024年业绩及基准分别为(%)：15.72/12.67，历任基金经理为吴振翔(20231122至今)、孙浩(20231212至今)；汇添富中证A500联接A自2024-12-10成立，截至2024年底尚无可披露业绩；汇添富国证2000指数增强A自2023-11-07成立，2024年业绩及基准分别为(%)：11.08/-0.39，基金经理为吴振翔（2023/11/7至今）、王星星（2023/11/7至今）。数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。

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