博时基金王祥：或可等待黄金市场波动到区间下沿的布局机会

　　上周新冠疫苗再度传来佳音，但金融市场仅表现出谨慎的乐观。因以美国为首的世界各国疫情进一步恶化，而疫苗普及抑制疫情尚需时日，加上欧美新一轮财政刺激遭遇障碍，由此引发对脆弱不堪的经济复苏前景的担忧加深。同时，美国大选仍在延续。复杂不一的因素正从多个方向拉扯市场，导致风险资产虽然继续上扬，但涨幅有限，黄金受到明显打压，但也有所回升，投资者对前景预期分裂，主要资产走向也在等待更为清晰明朗的信号。

　　与辉瑞疫苗首次公布高度有效相比，上周的黄金市场在更多乐观疫苗信号的影响下，则表现出了足够的韧性。尽管黄金短期确实缺乏向上的驱动，但美联储始终坚持宽松基调的背景下也较难出现实际利率显著回升的压力局面。上周美联储拒绝了财政部长提出的将部分紧急贷款计划于年内到期的提议，在呼吁多时的财政新刺激方案迟迟难以落地的情况下，美联储只能寄希望自身给与市场更多的呵护与支持。美联储与国会的分歧，以及当下继续攀升的疫情数据都压制了市场风险偏好的提升速度，黄金也得以在当下水平继续继续徘徊。

　　整体而言，黄金市场的多头力量在缺乏驱动的背景下暂时蛰伏，而预期疫苗带来整体金融格局转变的投资者，则作为黄金市场的空头力量正蠢蠢欲动。从中长期的角度看，美国政府债务的过度扩张与维持全球影响力的政治诉求都将对美元表现造成持续压制，而尽管财政力量暂时缺位已经被市场较为充分地进行了计价，边际上财政的影响将倾向于有利黄金市场。因此中长期投资者可耐心等待黄金市场波动到区间下沿的布局机会。