华安基金崔莹的投资“功守道”：寻找基本面与市场共振的成长股

　　步入9月，A股震荡进一步加剧，不少行业板块遭遇回调。随着权益市场投资难度加大，稀缺的绩优基金经理受到投资者青睐。华安基金崔莹便是其中之一，他管理的华安逆向策略、华安沪港深外延中长期业绩均表现优异。

　　在崔莹的悉心管理之下，华安逆向策略在最近1年、3年、5年分别取得61.97%、66.22%、111.69%的出色回报，而同期业绩基准收益率仅为7.54%、12.10、-4.42%。凭借优异的业绩表现，华安逆向策略最近五年4次夺得金牛基金奖，备受权威机构和投资者的肯定。此外，华安沪港深外延增长自2016年3月9日成立以来累计回报达187.06%，同期业绩比较基准涨幅仅为13.22%。（数据来源：基金定期报告，截至2020年6月30日。）

　　罗马并非一天建成。回顾五年来的投资成长之路，从工科少年成长为TMT猎手，崔莹的持仓风格由中小盘风格向均衡风格过渡，正是其不断完善自身投研体系的成果。

　　他坚信，投资业绩是投资体系和流程的结果，因此建立适合自己的投资体系尤为重要。通过对威廉•欧奈尔相关著作的不断研读和理解，在借鉴CANSLIM投资体系的基础上，崔莹形成了适应自身的投资框架——寻找基本面与市场共振的成长股。

　　在他看来，投资结果主要取决于选股成功率、平均收益率和平均亏损率这三个指标，而基本面研究更多地体现在提高选股成功率，投资体系更多的作用则是通常所说的“截断亏损，让利润飞奔”，后者是实现稳定收益率的关键。

　　在实战过程中，崔莹不会预先设置仓位，也基本不进行主动择时操作。通过梳理其历史持仓可以发现，TMT、医药、消费这些景气度较高、投资价值显著的黄金赛道，出现的频率较高，是他长期投资、关注、布局的方向。对于他而言，选择生命周期中景气向上阶段的公司，要比用便宜的价格去买更重要。另外，股票的估值则是市场交易的结果，对于估值太低的个股反而要更加警惕。

　　谈及后市发展，崔莹表示，未来A股大概率出现慢牛格局，结构性行情将会持续存在。中短期来看，光伏、消费电子（特别是可穿戴领域）等方向值得关注。同时，港股的投资机会将越来越大。在他看来，港股中有一批很好的软件和互联网企业，和A股的光伏等硬件企业形成互补，且港股投资的性价比较高。

　　基金业绩数据来源：基金定期报告，截至2020.06.30。华安逆向策略成立于2012年08月16日，自成立以来净值增长率及业绩比较基准收益率分别为512.17%、64.25%。华安沪港深外延增长成立于2016年3月9日，自成立以来净值增长率及业绩比较基准收益率分别为187.06%、13.32%。