大摩华鑫基金：市场短期急涨势头有所放缓 仍对整体走势持相对乐观态度

　　7月16日，A股市场大幅下挫。上证综指下跌4.50%，深证成指下跌5.37%。食品饮料、消费者服务、综合金融、医药及电子行业跌幅靠前。

　　摩根士丹利华鑫基金认为，市场短期涨幅较大，部分资金存收益兑现需求。由于资金面较为宽松，7月份以来市场快速上涨，仅前10个交易日，上证综指涨幅已超14%，创业板指涨幅超17%，获利盘积累较多。为防止市场过热，近期监管动作频出，严查场外配资以及国家队多次减持，为市场“降温”。短期急涨势头有所放缓，加速了获利资金集中兑现收益。

　　上半年经济数据较好，引发政策边际收紧的担忧。今日统计局公布上半年经济数据，其中二季度GDP增速达到3.2%，好于市场预期，引发部分投资者对于政策收紧的担忧。

　　前期热点板块受内外部事件冲击。特朗普签署涉港法案终止对香港的特殊待遇地位，以及受美国影响，英国宣布禁用华为设备等事件令中美局势再度紧张，尤其对于科技板块形成阶段性扰动。芯片板块龙头公司登陆科创板也对该板块存量资金造成一定分流。另外，消费板块白酒龙头被官媒“点名”，投资者情绪也有所受挫。

　　总体而言，尽管监管层对市场过热有所警惕，但意在改善市场资金结构及促进长期向好发展。政策方面，尽管二季度经济复苏效果明显，但上半年经济增速依然为负，且单季度经济增速距离疫情前水平仍有距离，或尚不具备货币政策收紧的条件。而投资者交易行为及个别事件性冲击仅对市场造成阶段性影响。中长期而言，市场仍处于盈利逐季修复及流动性宽松的预期当中，我们仍对整体走势持相对乐观态度。