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星石投资:A股持续沸腾 如何选择标的?

2020-07-13 17:53:47 和讯基金 

  今日,市场重拾涨势:上证指数涨逾1.7%,盘中一度突破3457点,创最近两年半以来的新高;创业板指盘中涨幅一度突破4%,今年以来累计涨幅已经超过60%。

  总体来看,牛市预期在市场行情上行过程中不断强化,个人投资者、国内外机构、杠杆资金等增量资金持续汇入是当前市场行情的核心驱动,也是今天市场大幅上涨的主要原因。除此之外,今日市场大幅上涨,也和外围市场表现较好有一定的关系:上周五欧美重要股指均有明显上涨,对于国内市场也有一定的提振作用。

  展望未来,我们认为由于市场前期已经积累了不错的涨幅,市场的短期波动可能会有所扩大;但是,目前来看增量资金入市的动力依然较强,实际影响比较有限。中长期来看,市场仍然会维持向上的趋势。

  最后,从市场风格角度来说,我们认为在“产业转型升级+行业集中度提升+经济复苏+流动性宽松”的背景下,全年各个类别的成长股都有不错的投资机会。

  驱动力来自哪儿?四方增量资金持续入场

  总体来看,市场情绪改善,牛市预期在市场行情上行过程中不断强化,增量资金持续汇入是当前市场行情的核心驱动因素,也是今天市场大幅上行的主要原因。而且,从作用机制上看,增量资金本身和市场行情之间也是相互强化的过程:一方面,市场行情向上,机构投资者产品发行、建仓速度会加快,个人投资者也“跑步入场”;另一方面,增量资金持续入市,也会推动市场行情进一步向上。

  当前,入市的增量资金主要来自以下四个方面:

  第一、个人投资者。一方面,市场行情趋势性向好,吸引了大量新的个人投资者进入市场。根据统计,根据统计,7月以来券商开户数明显提升,按照统计,部分头部券商日均开户数相比平时增幅甚至超过80%。另一方面,近期债市调整比较明显,特别是一些净值型理财产品回撤比较明显,导致原本持有公募债基的投资者抛售债基,转向权益资产。

  第二、以公募、私募为代表的国内机构投资者。根据统计,截至今年6月30日,偏股型(股票型+偏股混合型)公募基金发行规模已经达到5621亿份,超过2019年全年的4273亿份,特别是前期发行的爆款公募基金密集建仓,对市场行情形成了一定的支撑。

  第三、外资。6月以来,北向资金累计净流入超过1180亿元,为市场提供了可观的增量资金。除此之外,以北向资金为代表的外资,在A股一直被称为“聪明的资金”,北向资金持续大幅净流入,对于市场情绪也有一定的提振作用。

  第四、杠杆资金。截至7月10日,沪深两市融资融券余额相比6月底增加了1783亿元,其中上周5个交易日融资融券余额就增加了近1350亿元,创历史单周净买入的新高。

  除了增量资金大幅汇入之外,今天市场大幅上涨,还与外围市场整体表现较好有一定的关系:上周五欧美市场道琼斯标普500等重要股指涨幅大多超过1%,对国内市场也有一定的提振作用。

  如何选择标的?重点关注各个类别成长股

  展望未来,由于市场前期已经积累了不错的涨幅,我们认为市场的短期波动可能会有所扩大,但是不会改变长期向上的趋势。短期来看,由于前期市场快速上涨,存量资金存在着一定的获利了结的需求,可能会造成市场行情出现一定的扰动;但是,目前来看增量资金入市的动力依然较强,预计实际影响可能比较有限。中长期来看,无论是从资金角度来说,还是从股市生态角度来说,相比以往的牛市行情,这次将是长牛、慢牛,而不会是疯牛、快牛。因此,短期市场的波动,不会改变市场长期向上的趋势。(参见《杨玲:从资金面的角度看,为什么说这次会是长牛慢牛,不是疯牛快牛?》)

  而从市场风格角度来说,我们认为在“产业转型升级+行业集中度提升+经济复苏+流动性宽松”的背景下,全年来看,各个类别的成长股都有不错的投资机会。重点关注如下几个领域:

  ①受益于经济复苏和产业升级的领域,比如高端装备;

  ②受益于产业升级和流动性宽松的领域,如5G产业链、软件与互联网行业、新能源汽车产业链等;

  ③受益于经济复苏和行业集中的领域,如大众消费、快递、航空、工业金属等;受益于流动性宽松的贵金属。

  

(责任编辑:任刚 HF008)
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