德邦基金：A股具备继续上涨动能

　　——7月6日A股市场点评

　　今日各大股指出现大幅上涨，上证综指上涨5.7%，深证成指上涨4.1%，两市成交量达1.4万亿，已连续3个交易日突破万亿。板块方面，金融、地产涨幅居前，银行、非银、房地产分别上涨9.02%、9.01%和7.65%，位列中信一级行业涨幅前三。

　　德邦基金认为，市场大幅上涨主要由于两方面原因：一是增量资金入场。股票和混合型基金的发行规模创2015年8月以来新高，自2019年以来，公募基金形成了较好的赚钱效应，普遍打败市场超赢指数，个人投资者纷纷借道基金入场。另叠加外资看好中国经济复苏，北上资金亦持续流入，共同推动市场上涨。二是权重较大的金融板块出现“补涨行情”，推动大盘指数上扬。市场经过一年多的估值分化，成长与价值的估值剪刀差已经扩大到了历史最高位，有阶段性收敛需求。由于金融周期板块估值处于历史底部，属于过去一年多的结构性牛市中的熊市品种，破净股比比皆是，如银行、建筑等行业，具备较大投资吸引力。

　　展望未来，我们认为经济复苏是下半年的主旋律，A股具备继续上涨动能。虽然流动性最宽松的阶段已经过去，但在限制非标、打破刚兑、无风险利率下行的大背景下，基金在居民资产配置中的重要性日益显著，增量资金有望持续入场。随着国内消费修复、出口修复、偏好消费的外资持续流入，我们继续看好中长期业绩增长较为确定的板块，如食品饮料、医药、轻工、商贸零售、社会服务等行业。