大摩华鑫基金：美联储维持宽松 国内社融数据符合预期

　　上周A股表现相对平淡，上证综指下跌0.38%，深证成指上涨0.64%，创业板指数上涨0.98%。分板块看，休闲服务、传媒、医药生物、商业贸易和电气设备等板块表现较好；农林牧渔、建筑装饰、银行、非银金融和公用事业等板块表现较差。上周受到疫情二次爆发担忧的影响，美股大幅下跌，标普500指数下跌4.78%。

　　海外经济方面，美联储维持宽松。美东时间6月10日，美联储公开市场委员会在6月议息会议结束后发表声明，宣布联邦基金利率将维持在0-0.25%的区间。美联储将至少以当前速度持续扩表，承诺在未来数月中维持不小于当前规模的购债额度，即每月净买入不低于800亿美元的美国国债和400亿美元的机构抵押贷款支持证券。

　　国内经济方面，社融数据符合预期。根据Wind数据，2020年5月CPI同比上涨2.4%，预期2.7%，前值3.3%，下降0.9个百分点；5月PPI同比下降3.7%，预期降3.2%，前值降3.1%。5月社融新增3.19万亿，高于预期的3.1万亿，存量同比增长升至12.5%；新增人民币贷款1.48万亿，略低于预期的1.6万亿；M2增速维持在11.1%，M1增速从5.5%升至6.8%，新增社融基本符合预期。

　　总体上，近期市场对美国爆发二次疫情的担忧有所加剧，我国也存在一定数量的输入性病例。预期短期内疫情相关的板块将受到市场的关注。5月份国内的经济数据即将公布，如果公布的经济数据超预期，在目前科技成长和消费板块预期高位的背景下，周期板块有望迎来反弹。（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）