明星基金经理业绩滑坡，光大保德信何奇持仓风格迷失

　　来源：壹财信

　　作者：苏向前

　　尽管2019年还有最后几个交易日，但今年权益类公募基金的状元归属刘格菘已没有悬念，这位曾经在中邮和融通并不出彩的基金经理今年大放异彩，成为聚光灯下的焦点。不过，公募基金的年度角力成王败寇，也有曾经的明星基金经理坠落。

　　《壹财信》注意到，当初凭借中国制造2025一举成名的光大保德信基金经理何奇，今年的业绩就颇为惨淡。Wind数据表明，尽管今年先后卸任了三只产品的基金经理，减轻了身上的担子，但是何奇在管的几只产品成绩也颇为一般，三只产品的同类排名均在千名开外。

　　豪赌地产股已成往昔

　　提到何奇，基金投资者对其印象深刻的是前几年对房地产板块的豪赌，凭借着彼时较为精准的布局，光大中国制造2025在2016年和2017年的年度排名中均位列前茅，2017年一举冲到了1245只同类基金中的第29位。

　　但是，2018年和2019年，光大中国制造2025遭遇滑铁卢，去年全年实现的净值增长率为-29.17%，在同类基金中的排名较为靠后；今年的业绩虽然稍有起色，但这只基金的同类排名也基本仅位列同类中游。从重仓股来看，如今这只基金似乎已经完全没有了地产股的影子，但是风格的逐季漂移在遭遇基民诟病换手率高的同时，也让基金的风格特征不那么明显了。

　　仔细分析，今年二季度的重仓股中，消费白马蓝筹股似乎还是基金经理配置的主导，当时的重仓股包括了格力电器(000651,股吧)、海尔智家(600690,股吧)、老板电器(002508,股吧)、华帝股份(002035,股吧)等，但是三季度的重仓股中，科技股则成为绝对的主导，包括了三七互娱(002555,股吧)、完美世界(002624,股吧)、先导智能(300450,股吧)、东华软件(002065,股吧)、浪潮信息(000977,股吧)等，上述科技股年内涨幅较大，但结合基金的净值增长率来分析，基金经理没有把握到其中涨幅最大的区间段。

　　不过这只基金还是何奇在管的三只产品中业绩最好的。公开的数据表明，同样的统计时间段，光大多策略优选和光大多策略智选的净值增长率还不到20%。从重仓股的逐季变化来看，何奇对单一板块的重仓并非一成不变，去年四季报中，我们还能发现地产股华夏幸福(600340,股吧)和阳光城(000671,股吧)的踪影，今年一季报的头号重仓股依然是阳光城，但是后续就不见了他们的踪影。虽然在更换成成长股收到了一些效果， 净值收复了部分失地，但是其投资风格的快速切换还是遭来了质疑。

　　曾几何时，何奇被公募基金圈称为国内晋升最快的基金经理。本月，何奇也对投资人发布了一封信，信中分析了之前的业绩低谷和未来的投资方向，表示其重新确立了自下而上为主的配置思路，同时表示迷茫是一个年轻基金经理走向成熟的必经之路。

　　今年何奇管理基金减少三只

　　从光大保德信基金发布的公告来看，今年他所管理的基金数量从之前的6只减少到了3只，他所不再管理的三只基金分别是光大鼎鑫、光大保德信多策略精选、光大优势(360007)配置混合。

　　截至何奇卸任，他管理这三只产品的任职回报均不高，其中表现最好的是光大鼎鑫混合，但该产品在不到4年的时间仅取得了大约10%的任职回报；但就以光大鼎鑫来看，作为灵活配置型基金，或许是这类产品的迷你规模束缚了基金经理的手脚，第三季度基金配置了包括多只银行股、白酒股等重仓标的，看似目标瞄准了以科创板为首的打新，但产品今年至今的净值增长率仅为12.30%，其在同类产品中排名靠后。

　　相比今年最早卸任的光大鼎鑫，何奇在10月份卸下职务的多策略精选混合则是另一番场景。该基金的三季报显示，当季基金的重仓股仅包括了三只，它们分别是方邦股份(688020,股吧)、宇瞳光学、中科软，对比上一季度以国航和老板电器为首的十大重仓，或许表明了该基金在三季度的策略转向了以打新为主，但是基金至今的年内净值增长率与光大鼎鑫几乎持平。

　　最后看11月份卸任的光大优势配置混合，这只曾经由戴奇雷和何奇两大王牌联手的产品今年的业绩极为低迷，作为偏股混合型基金，该产品在万德同类的720只基金中排在了第694位，产品的净值增长率大约为15%。不过，从三季度的调仓来看，重仓股呈现出明显的科技和成长结合的特色，基本上与何奇的思路相符合。只不过，随着何奇的离开，基金的重仓风格不知道又将漂向何处了。

　　整体来看，光大保德信对何奇还是疼爱有加的，让他不再管三只今年业绩不好的产品了，2020年，何奇在管的三只产品中，哪一只能够成为黑马呢？我们拭目以待！

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