嘉实泰和20年锻造30倍“成长挖掘基”

　　公募基金成立20多年，在牛熊转换中，曾经涌现出多只明星基金，有的如流星般一闪而过，有的却像恒星般永放光彩。盘一盘当前市场上几千只基金产品，嘉实基金(博客,微博)揽获21只成立以来收益翻倍基，首只产品——嘉实泰和以20年回报超30倍的彪悍成绩，成为当中持久闪亮的那颗星之一。

　　作为嘉实基金首只产品，基金泰和1999年成立，于2014年4月结束15年封闭运作，期间累计净值上涨达926.78%，超越同期上证综指856.70个百分点。Wind数据统计，嘉实泰和自2014年4月4日转为开放式基金以来，截至2019年12月13日，净值阶段上涨204.42%，超越同期上证综指159.21个百分点，超越同类平均107.45个百分点，同类排名8/166，位居行业前5%；今年来收益率也达66.88%，排名同类前5%；叠加封闭期业绩，嘉实泰和20年实现净值增长3025.72%，超30倍回报。

　　在取得30倍回报历程中，嘉实泰和基金也持续获得权威机构认可，累计获得5届金牛基金大奖（2006、2007、2011、2012、2013年度），以及2届明星基金大奖（2012、2017年度）和1届金基金大奖（2012年度），可谓星光熠熠。

　　业内人士分析认为，嘉实泰和长跑胜出的背后，主要得益于嘉实雄厚的投研实力，近十年来全力打造的“全天候、多策略”投资模式已升级到3.0版本，已拥有超300人投研团队,形成逾25个投资策略组，为旗下牛基辈出提供了后盾。过去20年，有多位明星基金经理星火传承执掌过嘉实泰和，将嘉实基金“研究驱动投资业绩”的投研文化薪火相传，目前嘉实泰和由嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯管理。

　　归凯拥有13年证券从业经验，是典型的成长型投资代表，在操作上整体维持中高持股仓位，除非面临系统性风险，否则不做大的仓位操作，主要靠调整持仓结构应对市场风格变化。

　　归凯认为投资的核心还是企业内在价值的持续增长，而不是估值的均值回归。在投资理念上，从商业模式、竞争优势和产业趋势三大维度出发，以更长投资视野投资于能够持续提升内在价值的优质公司。一方面，从雪道足够长，能够做“时间的朋友”的领域中寻找，历史上长期大牛股往往是业绩增长的持续性超出市场预期的公司；同时，关注“落难公主”，好公司因周期性因素出现阶段性困难往往是获取超额收益的黄金买点。此外，加强前瞻性研究，通过对商业模式、产业变迁、国际跨市场的比较和研究，更早发现未来的“明星”。

　　展望后市，归凯分析指出，核心资产仍是重要方向，经济转型期核心资产在基本面和业绩确定性上具有稀缺性，仍是机构配置重点，但需要精挑细选。另一方面，科技板块新的核心资产有望不断涌现。除已经有所表现的云、自主可控外，看好5G下游应用（云游戏、大屏OTT、超高清视频、智能驾驶仓、VR/AR等）；传媒行业景气底部回升、竞争格局改善的机会。