大成基金姚余栋：全球流动性紧缩将是未来的常态

　　由微博财经、微博基金主办，大成基金承办的“财经大V行——走进大成基金”活动，于10月22日在深成功举行。

　　大成基金副总经理兼首席经济学家、人行金融研究所前所长姚余栋先生，大成基金股票投资部总监徐彦先生及大成中华沪深港300指数基金经理冉凌浩先生出席了此次活动，并分享市场观点和投资策略。微博财经高级总监胡亚东先生、微博基金业务总监李柳娜女士、财经大V宇辉战舰张辉先生、财经大V历史的进城石英杰先生、财经大V麒麟神候侯思聪先生等尊贵的来宾走进大成基金，交流投资心得。

　　活动中，大成基金副总经理姚余栋先生以《新货币需求理论（NMT）》为主题做了演讲。新货币需求理论是由姚余栋等首次提出，基于支付清算视角重新审视交易对于货币需求的理论。其构建基于支付清算微观基础的货币需求方程表明，随着全球交易日趋活跃，以人类生产为抵押的线性货币供给将难以满足人类对货币的指数增长的需求。NMT的主要推论有：1.流动性不足将是最终结局，全球流动性紧缩将是未来的常态。2. 杠杆率将随交易节点增加而升高,由于货币需求指数性上升，债务率上升无法避免。3.为维持债务可持续，需要进行QE操作。当经济增长率趋近于零时，负利率将是货币政策之“终局”。4.全球货币需求近似服从无尺度分布，网络中有少数高连接度的节点。全球性货币将具有更高的流动性和连接点，因此具有更高的需求，占优货币将升值。5.对国际货币发行国，NMT基本上可行，NMT实施不会导致其货币大幅贬值。

　　大成基金股票投资部总监、金牛基金经理徐彦为财经大V及新浪网友介绍了大成基金投研团队的组织架构、投研理念以及核心优势。作为业内优秀基金经理，徐彦还在会上对成长股和价值股选股框架进行了针对性分析。

　　接着，大成中华沪深港300指数基金基金经理冉凌浩先生，为大家分析了市场形势并重点介绍指数基金的投资。冉凌浩管理的大成中华沪深港300指数基金具有方便快捷地全面投资中国沪深港市场的特点，行业分布合理、涵盖优质成分股，并有较高且稳定的历史收益率，指数的波动率较低、历史回撤较小。

　　随后，微博财经高级总监胡亚东先生，基于微博平台上投资者的角度，分析了投资者在面对市场上众多基金产品选择上的疑惑，中小投资者的投资心态问题以及投资中最容易犯的错误，建议大成基金与微博财经能够基于投资者教育方向开展深入合作，为广大投资者提供更多体系化可供参考的投资观点和优质产品。

　　会上，三名头部财经大V也分享了自己的投资观点和投资经验，并在现场与大成基金投资人员进行了热烈交流。

　　本文首发于微信公众号：大成财经汇。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。