国庆阅兵临近 军工板块有望迎上涨行情

　　8月以来，随着国庆阅兵媒体曝光不断增加，国防军工板块表现强势。Wind数据显示，截至9月16日，国防军工指数近一个月涨幅高达13.56%，位居申万28个一级行业第5名。同时，多家军工企业半年报业绩超预期，订单需求迎来高峰，叠加国庆70周年阅兵临近，军工板块大概率会延续上涨行情。

　　通过近五年国庆节前后10个交易日国防军工指数与上证指数的对比发现，国庆节前10个交易日有3次跑赢大盘，分别为2017年、2015年与2014年；节后10个交易日也有3次跑赢大盘，分别为2016年、2015年与2014年。从2009年和2015年两个阅兵年情况来看，中证军工指数相对上证指数全年涨幅分别为28.5%和29.7%，均达到局部高位，阅兵对军工板块提振作用明显。

　　军工板块上涨，相关主题基金亦表现出色。Wind数据统计，截至9月16日， 61只航天军工行业主题基金年内平均回报为34.95%。其中，今年以来收益率40.12%。该基金优选估值较低、增长确定性强的个股，侧重基本面良好的零部件大型国企，以及超跌的国防信息化和军工融合相关标的。投资主线为大湾区、军工改革、航空产业链等。同时，发挥量化选股的优势，适度加大量价因子权重，通过高抛低吸、偏逆向操作的方式，力争赚取市场波动带来的超额收益。

　　展望军工行业后市，长信基金量化投资部认为，军工行业基本面主要围绕军品订单需求和军民融合改革两条逻辑线。2019年军工行业新增及替代需求不断增长，订单释放逐步兑现，景气度持续回；同时，伴随改革落地预期加强，军民融合标的估值回升。预计军工行业景气度将持续到2020年底，中长期行情看好。

　　相关机构表示，受益于军改影响消除带来的装备费执行率提升，预计未来两年行业增速有望超过20%，飞行器产业链值得关注；改革方面，近期电科系资本运作动作频频，提升市场改革预期，军工资产证券化以及军品定价改革同样值得关注。