招商基金：当前仍可对A股持谨慎乐观态度

　　今日两市出现大幅上涨，沪指上涨2.5%，深成指和创业板均涨超3%，市场成交量明显放大。各板块普涨，其中建材、食品饮料和农林牧渔涨幅最大，银行、公用事业和通信涨幅最小。️北上资金连续6个交易日大幅净流入，今日净流入69.5亿元。

　　招商基金认为今日A股大涨主要是国内外积极因素共同作用的结果。国内政策方面，近期央行表态如果中美贸易摩擦升级，中国有足够的政策空间来应对，昨天央行为中小银行同业存单增信，以及昨晚专项债补充资本金的政策放松，都释放了政策对冲信号，市场对未来政策逆周期对冲的预期在升温。国外方面，近期美联储释放鸽派信号叠加美国经济数据下行的影响下，美债收益率出现快速下行，包括美股在内的风险资产则出现大幅反弹。目前来看，年底美国降息概率已超90%，在中美利差走阔之下人民币贬值的压力有限，有望提振境内外资的风险偏好。

　　招商基金对于后续大势研判：国外方面，全球央行更为鸽派令海外波动对A股风险偏好的影响转向正贡献；国内方面，在中美摩擦的不确定性尚存且有政策对冲的预期之下，A股短期或仍以箱体震荡为主。中期来看，国内逆周期政策的调整仍可期待，而随着科创板的加快落地，资本市场的战略地位有望进一步得到强化，当前仍可对A股持谨慎乐观的态度。在板块选择上，我们关注回调后估值趋于合理、业绩成长性佳的个股以及受益政策扶持的国产替代和自主可控板块。（投资须谨慎）