天弘基金：牛市回头值千金 机会或在眼前

　　短期事件冲击或影响有限，长期来看随着改革政策不断落实，经济有望逐步企稳，长牛信仰没有变，牛市回头值千金，逢低可考虑定投或加仓，坚定长期投资理念。

　　五月首日不太稳

　　在经历了近一个月的震荡回调后，投资者急盼迎来五月开门红。但国内外利空因素的释放，叠加市场对货币政策发生边际转向、CPI上涨引发通胀等因素的担忧，五月首个交易日出现大幅下跌。上证综指收盘跌5.58%，报2906.46点；深证成指跌7.56%；创业板指跌7.94%。

　　尽管诸如央行对中小银行降准、美联储下调超额准备金利率、超预期规模减税降费、经济触底不断明确、新一轮改革开放新举措（比如科创板）等利好因素近在眼前，但投资者情绪仍不太稳，今日盘中一度失守2900点。

　　长牛信仰没有变

　　五月首个交易日的迎头痛击，让很多投资者开始思考，牛市还在不在？海通证券(600837)策略认为牛市的大逻辑没变，未来休整结束进入牛市的第二波上涨还需要等待基本面的接力，当下应该坚定信心、保持耐心。

　　根据历史上的牛市数据分析，牛市第一波上涨后的回撤一般在10%-14%，时间周期为1-2个月，要经历下跌-反抽-下跌-缩量盘整的过程，目前来看，时空和形态都不够。拉长时间看，上证综指2440点以来的牛市长期逻辑不变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股。

　　第六轮牛市类似2005-2007年的牛市，而2019年类似2005年，战略上要乐观，坚定信心。但是短期而言，阶段性调整尚未结束，借鉴历史上牛市第一阶段上涨后的回撤，这波调整的时空还不够，调整的形态也不完整，继续保持耐心。

　　牛市回头值黄金

　　年初的牛市第一波上涨让人心痒痒，因此没来及上车的投资者都制定了自己的牛市上车策略，即回调就上，可市场一旦开始回调，大家又开始纷纷纠结。

　　套用一句巴菲特的经典投资语录，“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧”，投资是件反人性的事情，越是纠结越要坚持。

　　北京时间5月4日晚间，伯克希尔•哈撒韦公司第54届股东周年大会正式拉开帷幕，89岁的伯克希尔•哈撒韦公司首席执行官沃伦•巴菲特和95岁的伯克希尔•哈撒韦公司副主席查理•芒格在回答股东提问时说到“我们没有在等中国出新的政策，我们已经在投资了”。

　　牛市回头值千金，机会或在眼前。震荡回调阶段，如果择时较难，建议开启日定投，不急不慌捕捉牛市。

　　定投非储蓄，以上观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。