天弘基金刘国江：估值扩张或将转为盈利驱动 港股投资迎来蜜月期

　　4月8日，恒生指数冲高至30185点，创下近10个月来新高，并最终收在了3万点上方，市场乐观声音再起。同日，天弘基金旗下首只港股通公募基金——天弘港股通精选灵活配置混合型发起式基金将通过天弘基金APP、网上直销交易系统，及招商证券(600999)等其他代销机构正式发售。

　　据了解，天弘港股通精选是一只以“匠人精神”打造的“匠人基金”，其拟任基金经理刘国江是全市场少有的仅专注于港股市场，且仅专注于一只基金产品的港股通基金经理。

　　刘国江已有9年港股投资研究经验，投资风格偏大盘成长风格，擅长挖掘白马股的主升浪。对于当前的港股市场，他认为，如今的港股正处于蜜月期，压制港股的年报数据已被市场消化，中美贸易争端的“地雷”或将很快被拆除，同时，在持续发力的刺激政策下，国内经济已开始呈现回暖迹象，推动港股上涨的接力棒有望从估值扩张转移到盈利驱动。

　　今年以来，港股表现虽然落后于A股，但上涨势头喜人。而在经历了小幅估值修复后，港股估值依然较低，如今的估值水平不仅支撑了安全边际，还提供了反弹空间。不过，刘国江同时也指出，与A股普涨行情不同，年报之后港股个股走势分化明显，需要进行主动选股。

　　正在发行的天弘港股通精选恰是一只主动选股的港股基金。公开资料显示，该基金资产的0%-95%投资于股票资产，其中投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%。作为专注于投资港股通范围内香港上市股票的“高纯度”港股通基金，目前市场上的类似基金仅有7只。

　　据介绍，天弘港股通精选以绝对收益为导向，投资策略由守到攻。在上半场防御阶段，投资标的以高股息、受益于增值税降低、必选消费和政策风险充分释放的品种为主，而在下半场进攻阶段，投资标的则以上游周期品、可选消费、TMT、成长主题为主。

　　为了更好地防控风险，该基金还在合同中约定了股票仓位调整条款，如果市场估值过高，基金需强制减仓至指定区间，而在常态市场环境下，基金可保持较高的仓位，以便在中长期博取较好回报。

　　匠人打造、高纯度港股通、绝对收益，这就是天弘港股通精选的独特优势。而基金经理刘国江本人拟认购100万元，天弘基金拟认购1000万元，更从一个侧面突显出管理人对这只基金的信心。

　　信心或许也来自于刘国江对中国经济长期走强的判断，他认为，随着中国经济改革开放向纵深推进，旧动能将逐步让位于新动能，新经济将产生大量的投资机会。一方面，国内的减税降费政策大幅降低了企业经营的负担，释放出活力；另一方面，以中美贸易战为契机，中国加大了经济领域的改革和开放的力度，新的游戏规则将倒逼企业摆脱过度依赖补贴，加大创新和研发，参与国际竞争，更开放和更市场化的环境将催生更多具备国际竞争力的新经济实体。