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天弘基金郭相博:近期医药投资需把握三条高景气度主线

2019-04-08 18:23:24 和讯基金 

  在刚刚过去的3月份里,医药生物板块延续反弹趋势,估值逐步修复,相关基金也创造了良好的收益。对于医药板块的投资价值,天弘医疗健康基金经理郭相博表示,2019年医药行业成长的大幕才刚刚拉开,目前是配置医药板块的较好时机。

  郭相博对医药板块的看好源于三个原因。首先,从基本面来看,大多数医药蓝筹公司2019年仍保持稳健增长,医药行业作为必需消费品的代表,有其内生增长的韧性;其次,从估值来看,目前医药板块TTM估值约为32倍,如果考虑到利润增长,2019年的整体估值水平在26倍左右,从历史上医药行业的绝对和相对估值来看,目前仍属于合理偏低的位置;最后,2019年一季度里,国产生物仿制药和PD-1单抗已经上市,下半年医药行业仍然会不断有重磅创新产品问世,有较大成长空间。

  此外,科创板的推出对于医药板块而言也是重大利好,首批科创板受理企业中就有多家属于医药行业。郭相博认为,未来的科创板有望成为中国的“纳斯达克”,作为科创板的重要组成部分,创新型医药企业将受益于科创板的推出获得新的融资平台,未来将有更多有价值且值得长期投资的医药创新型企业登陆科创板;另一方面,A股市场上的医药科技公司将迎来价值发现与估值重估,也将提升医药板块的整体风险偏好。

  一季报密集披露期即将到来,郭相博认为,医药行业上市公司的一季报有望维持稳健增长,这其中,一季报增速加快的个股会有相对较好的表现,比如特色原料药产业链,以及医药消费品板块。

  事实上,医药生物板块也是近期券商关注的重点,中泰证券、西南证券(600369)、国金证券(600109)等均对医药板块表示相对乐观。不过,从投资角度,医药行业非常复杂,细分领域众多,每个子行业的投资逻辑都不相同,个股分化也比较大,郭相博认为,相对于医药指数基金,主动管理型医药基金跑赢指数的概率可能会更大。

  天弘医疗健康就是一只自上而下选股的主动型基金,今年获得了不错的业绩。根据银河证券基金研究中心统计,今年一季度里,天弘医疗健康A/C分别获得了34.29%和34.15%的收益率,A类份额在同比可比基金中排名第五。

  对于未来一段时间的医药投资,郭相博建议牢牢把握住三条主线,第一是创新药主线,包括相关创新药公司与创新药产业链,CRO/CMO公司,第二是自主知识产权,有进口替代逻辑的医疗设备公司,第三是进入国际市场的制剂出口板块,尤其是注射剂出口。他表示,这是今年医药行业景气度较高的三个投资方向,可能会有超额收益机会。

  从整体来看,郭相博认为,创新化/国际化将是2019年医药板块的发展趋势,随着国家医药政策的逐渐落地,未来医药行业还将呈现出子版块分化加大,而板块内龙头集中度提升的特征。医药作为典型的价值成长型行业,其中蕴含的投资机会值得期待。

(责任编辑:任刚 HF008)
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