招商基金：A股估值已得到显著修复 需谨防市场波动风险

　　今日两市大幅反弹，上证综指收盘涨3.2%报3090.76点，创一个月来最大日涨幅；创业板指涨4.1%报1693.55点；两市成交8363亿元，较上日放大两成。北向资金全天净流入110亿元，创近四个月新高。板块方面呈现普涨格局，券商、地产、食品饮料板块涨幅居前。

　　招商基金认为今日A股大涨主要受到绩优股业绩好于预期以及海外市场情绪回暖的影响。昨日公布的白酒龙头股年报超预期，带动消费板块集体表现，随着经济逐渐企稳和减税降费的落地，消费板块业绩的悲观预期有望进一步修复。与此同时，海外市场近几日呈现反弹态势，对于全球经济的悲观预期有所修复，今日北上资金加速流入117亿，对绩优蓝筹构成重要支撑。而市场此前连续多日调整，也积累了一定的反弹需求。

　　短期而言，支撑市场走势的因素仍较多，包括企业在减税降费和经济企稳下的盈利修复预期，资本市场加快改革开放以及中美贸易摩擦的缓和预期仍在，市场赚钱效应下场外资金仍在持续流入等。中期来看，随着指数的大幅上涨，A股估值已得到显著修复，而市场流动性难以进一步改善，下一阶段需谨防市场波动风险，但结构性行情仍可期待。板块上，招商基金重点关注年报及一季报超预期且估值合理的个股，同时规避短期涨幅偏高且基本面欠佳的科技主题类板块。（投资须谨慎）