景顺长城徐喻军：MSCI扩容或对A股带来中长期的稳定支撑

　　3月1日MSCI（明晟公司）表示，将现有A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子分三步由5%提高至20%，实施时间将分别在2019年5月（10%）、8月（15%）、11月（20%）。根据高盛预测，到今年11月，此次新增加的15%的纳入比例将增加预计700亿美金的净买入。

　　对此，景顺长城MSCI中国A股国际通ETF（场内简称：景顺MSCI，二级市场交易代码：512280，一级市场申赎代码：512281）基金经理徐喻军认为，由于纳入的节奏是分批进行，步伐稳健，因此对A股的影响可能更多体现在中长期的支撑。逐步扩权之后，国际上以MSCI新兴市场指数为业绩比较基准的产品，不仅被动型产品由于需要跟踪标的指数而逐步增加对A股的资金注入，主动型产品也会增加对A股的投资以减少对业绩比较基准的风格偏离和市场暴露。加之A股是全球估值较低的市场，该指数或会成为国际上需要增配风险资产资金的优良标的，此举对MSCI相关概念基金将产生直接一定的利好作用，或迎来不错投资机遇。

　　在徐喻军看来，MSCI扩权后对A股更深层次的影响是将进一步推动A股国际化，并影响A股投资者结构的变化。他认为，外资增加对A股的投资后，定价权由原来的散户为主，可能逐渐向公募、保险、外资共同主导定价的方式转变。另一方面，随着纳入比例的加高，境外估值体系对境内A股的估值体系也将产生影响，如对公司治理产生影响等。

　　对于行业板块的影响，徐喻军表示，此次扩大主要涉及两方面，一是对已有的大盘股的权重提升，二是增加中盘、创业板等股票作为成分股。资金注入对小盘股流动性影响更大，股价影响更明显，因此短期情绪上可以关注创业板优质股票。“从另外一个维度来看，资金也有可能流入外资比较青睐的行业，如消费、医疗、科技等行业”徐喻军指出。

　　据介绍，目前市场上MSCI相关的指数较多，但MSCI中国A股国际通指数是唯一一只及时跟踪A股被纳入MSCI进度的指数，其成分股大概率直接受益于这一重大国际利好，能够更便捷、快速、精准地捕捉A股“入摩”所带来的投资机会。

　　在全市场6只跟踪MSCI中国A股国际通指数的ETF中，景顺长城MSCI中国A股国际通ETF是市场上最活跃的MSCI主题基金。Wind数据显示，今年以来，该基金日均成交额为1.75亿，日均换手率高达14.99%，远高于其他5只跟踪MSCI中国A股国际通指数的ETF。从规模上看，该基金也是6只ETF中规模第二大的MSCI国际通ETF。

　　值得一提的是，景顺长城是在MSCI指数领域布局比较早且较全的基金公司之一。资料显示，截至2018年底，景顺长城旗下跟踪MSCI概念指数的主题基金多达四只，不仅有景顺长城MSCI中国A股国际通ETF及其ETF联接基金（005832）这样的被动指数基金，还有景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强( 006063 )这样的指数增强基金，更有景顺长城量化新动力(310328)这样以MSCI中国A股国际指数为基准的主动量化版MSCI概念基金。对此，业内人士表示，景顺长城多类型、多策略产品的前瞻布局不仅可能率先受益，也为投资者带来了丰富的工具配置选择。