杨德龙：券商股接连发力表明大盘进入反攻阶段

　　今天两市出现低开，随后呈现出震荡的走势，券商股再次发力带领市场回升。券商是行情的风向标，一般来说在牛市启动初期，券商股会连续表现。券商股既可以作为一个观察的指标，也可以作为配置的一个方向。

　　券商股作为市场中弹性最大的板块，往往是行情的一个重要指标，投资者可以积极的进行关注。一旦行情确立，券商的业绩和估值会有双重的提升，这将会形成戴维斯双击，从而获得比较好的投资回报。昨天券商股出现了一定回调，军工股则接过来涨停潮的接力棒。军工也属于高弹性的板块，往往是在行情启动的时候会有所表现。券商和军工接连发力，是行情走强的一个重要指标。

　　在今年第一个交易日1月2日，我提出2019年十大预言，乐观估计今年市场投资机会会明显多于2018年，上证指数有望出现恢复性上涨，回升到3000点之上，脱离底部区域。现在市场经过两次探底之后，已经完成探底的过程，进入到筑底反弹的阶段。一些被错杀的优质白马股已经得到一些资金的流入，特别是外资在近期依然是持续流入A股市场。

　　我在十大预言中讲到，由于美股已经明确结束长达九年多的牛市，进入到见顶回落的阶段，外资有可能会从美股获利了结，从美股流出进入到新兴市场，寻找新的估值洼地。而A股属于全球主要资本市场估值最低的，加上市场容量很大，是仅次于美股的第二大市场，因此受到资金的青睐。

　　2018年外资持续流入A股的资金量高达2940亿，接近3000亿，我在十大预言中预计2019年外资将加速流入，A股市场流入的资金量有望突破4000亿。外资大量流入，不仅给A股带来增量资金和信心，更重要的是带来了价值投资理念。从2018年外资流入的板块和个股来分析，大多数都是一些优质的蓝筹股，特别是一些基本面比较好的白马股。未来市场的分化依然会比较严重，基本面好有持续成长的白马股将会有长期的一个表现，而一些绩差股和题材股可能都是昙花一现，在反弹之后还会继续下跌，甚至最终被边缘化。

　　A股市场经过28年的发展，已经逐步走向成熟，投资者也从之前的炒题材逐步转向重视基本面研究。从长期来看，决定上市公司股价的因素很多，但是最重要的就是上市公司的业绩。这个其实和房价是有一定的相似之处的，决定房价的长期因素，就是房产所在区域的长期GDP增速，也就是说地段是影响房地产长期价格最重要的因素，而业绩则是影响上市公司股价的长期因素。因此建议投资者一定要转到基本面研究上来，重视业绩增长，从而做好公司的股东来分享企业的成长，逐步摒弃那种靠炒消息或者炒题材盈利的模式，现在市场的生态已经发生了根本性的转变！

　　今年一开年央行就进行了一次全面降准，下调存款准备金率一个百分点，和以往每次下调0.5个百分点相比，这次央行降准的力度更大，向市场释放了1.5万亿的资金，并且未来还有较大的降准空间。现在我国大的商业银行的存款准备金率大概是13.5%，这个比例还是偏高的，预计今年还会有降准。我在十大预言中指出，今年货币政策会保持宽松的状态，降准的次数可能达2到3次，保持流动性合理充裕，支持企业的发展。更重要的是货币政策方面还会从之前的宽货币转向宽信用，加大对于民营企业的信贷支持力度。

　　新年伊始，李总理到工行建行中行进行视察，并主持召开银保监会座谈会，进一步强调了加大对于企业的信贷支持，落实银保监会的125目标，从而解决民营企业融资难和融资贵的问题，解决资金投放到企业的最后一公里的问题。李总理的表态提振了市场的信心，有利于提高今年经济的增速。

　　预计今年经济增速可能会呈现出一定的下行压力，但是不会出现断崖式下跌，有望在年底触底之后企稳。而当前经济所面临的问题，那么可以说是三期叠加带来的一个增速的下降。我们只有通过加大政策刺激力度，提高内需的水平，从依赖出口转向依赖内需，通过大幅的减税降费来提高企业的盈利能力，提高居民的收入水平，从而刺激内需。

　　根据去年年底中央经济工作会议的部署，财政部和国税总局将在今年落实更大规模的减税。和去年1.2万亿元的减税相比，今年可能会高达2万亿的减税，这对于提高企业的盈利能力是非常关键的。我国上市公司一年的总盈利也就是3万多亿，如果能够实施2万亿规模的减税，那么对于上市公司的盈利也是一个很大的促进。

　　整体来看，现在市场已经进入到触底反弹的阶段，在市场的底部保持信心和耐心非常关键。投资者要在底部抓住优质的股票，坚持价值投资，耐心等待市场的回暖。