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受供给侧改革调整 LED产业前途光明

导读:

从历史上来看,一个大的行业崛起,相应的设备厂商都不同程度的受益,接着该行业的龙头便会诞生。比如,计算机诞生了IBM、通信技术诞生了华为,而LED行业经历了大洗牌之后,势必将会迎来下一个阶段的崛起,我们今天就来谈谈这个问题。

受供给侧改革调整 LED产业前途光明

01 核心观点综述

    发光二极管从充分竞争进入稳定成长时代,中国产品走向世界

    从发光二极管产业周期上来讲,在经过2015年及2016年的深度洗牌,供给侧改革比较充分,发光二极管产业已处于S型产业曲线第二波长牛的开启:从发光二极管上游供给来看,行业产能集中度加速提升,形成较高行业壁垒,扼制无序产能扩张;同时下游应用创新驱动产业链蓬勃发展。从当前的时点来看,发光二极管照明加速渗透、发光二极管照明智能化网络化推动市场空间增加1.3倍以及小间距显示的加速爆发增长,正成为新一轮主导发光二极管行业需求繁荣的主要驱动力。

    供给侧:2016年新增产能急剧收缩叠加老机型退出,2017年有效产能8328万片

    截至2016年有效产能约1083台(49片机及以上)对应产能约6300万片/年。而目前45片~49片机型(折合约1033台k465i 54片机 产能约6024万片/年)处于弱开工局面,随着时间的推移将被逐步淘汰。2016年整体供给需求保持弱平衡,部分产品结构性产能紧张。据了解,2017年发光二极管芯片龙头企业增加约345台(折算Veeco K465i机型 54片机)。而其中包含部分购买二手设备的老机型的改良,因此2017年底全球有效产能达到8328万片/年。

    需求侧:2017年芯片需求9235万片、增长12.5%

    据测算2017年对发光二极管外延片需求量9235万片(折算2吋片),其中照明芯片需求4704万片增长20%;户外全彩显示屏需求2602万片增长5%;户内小间距需求102万片增长50%;手机背光需求139万片;平板电脑背光需求44万片;电脑及电视机背光需求699万片;汽车灯具需求106万片;其他约839万片。综上可以看到2017年,芯片总需求面积预估在9235万片,增长约12.5%。

    策略观点:2017年发光二极管芯片供不应求,看好该行业未来发展

    综上所述,2017年年底发光二极管芯片有效产能约8328万片,需求约9235万片。因此任何产业产能略高于需求是供需平衡的稳态特征,而2017年发光二极管需求仍有12.5%稳定增长, 2017年发光二极管芯片处于供不应求。因此看好该行业的投资机会。

02下面是详细内容:

    发光二极管从充分竞争进入稳定成长时代,中国产品走向世界

    发光二极管行业在经历2015年及2016年的深度洗牌后,将迎来景气拐点,在照明、小间距显示等新应用的驱动下,行业有望开启新一轮的增长。

    从发光二极管产业周期上来讲,在经过2015年及2016年的深度洗牌,供给侧改革已比较充分,发光二极管产业已处于S型产业曲线第二波长牛的开启: 从发光二极管上游供给来看,行业产能集中度加速提升,并形成较高的行业壁垒,扼制无序产能扩张;同时下游不断的应用创新驱动整个产业链的蓬勃发展,纵观发光二极管行业的发展历程,景观亮化、LCD背光、室外照明、户外大屏显示等应用在不同阶段成为行业快速发展的驱动力。站在当前的时点来看,发光二极管照明的渗透率不断提升、发光二极管照明智能化网络化、以及小间距显示的加速爆发,正成为新一轮主导发光二极管行业需求的主要驱动力。

    中国芯片产品正走向世界,国外芯片龙头将部分产品订单交给国内企业代加工,根据发光二极管inside数据显示,2016年国内芯片出口占国内芯片总产值的9.6%,同比15年提升1.6个百分点。2016年芯片产值同比增长超过10%。

    供给侧:2016年发光二极管上游供给侧改革充分,集中度加速提升

    发光二极管产业链供给侧改革已比较充分,高工发光二极管研究所数据显示,“2015年有超过20%,约4000家发光二极管相关企业退出市场”。以芯片企业为例,据LEDinside数据显示,2014年前5大前五大芯片企业市场份额已经提升至67%以上,预计2016年能够超过70%以上。

    据业内人士表示,经过一轮洗牌后,政府补贴对象发生了变化:目前仅对那些能够成为龙头的企业进行补贴,补贴面已然收窄,一些中小型企业再想拿补贴的可能性较小。在2015年补贴取消后,企业新增产线机台的投入则增加巨大,许多小企业将无力承担。

图1全球MOCVD机台累计安装量 数据来源:和讯理财客
图1全球MOCVD机台累计安装量 数据来源:和讯理财客

图2 全球MOCVD出货量 数据来源:和讯理财客
图2 全球MOCVD出货量 数据来源:和讯理财客

    2016年国际芯片大厂纷纷减少产能,或取消扩产计划,国内芯片龙头企业区域优势持续凸显。 晶电、CREE从15年下半年开始多次减产,到16年年初已累计减产25%,三安光电16年年初终止了47台向德商的MOCVD采购合约,三星、LG关停部分产能,新世纪已有2~3年没有扩产计划,无加入新机台计划。同时由于在2015年中国政府取消对购臵MOCVD补贴,新增产线机台的资金投入压力凸显,国内中小芯片厂家扩产冲动大幅下降。

    需求侧:2016年发光二极管照明渗透率快速提升,智慧照明、小间距引爆新热点

    2015年发光二极管照明渗透率仅27.2%,2016年全球发光二极管照明市场继续快速成长。 从下游应用来看,作为主要发光二极管应用方向的通用照明市场,全球2015年渗透率27.2%(Digitimes),预计2016年渗透率将超过31.3%,全球市场规模可达346亿美,预计2017年渗透率可超36%,市场规模超过10%快速增长。

图3 发光二极管产业下游应用分布 数据来源:和讯理财客
图3 发光二极管产业下游应用分布 数据来源:和讯理财客

图4:全球照明市场规模及渗透率 数据来源:和讯理财客
图4:全球照明市场规模及渗透率 数据来源:和讯理财客

    发光二极管照明呈现智能化、网络化,空间再提升超过1.3倍。飞利浦表示:照明价值从单体向互联智能发光二极管照明系统及照明服务,市场空间高达650亿欧元,相比2015年全球市场300亿美金规模,增长130%。飞利浦早在2012年就推出了HUE系列智慧照明产品,主打限时开关、主题变换、应用提醒等人性化功能,拥有良好的用户体验。明显偏高。因此,智慧照明将由高端家居照明市场率先渗透,从而提高整体民用发光二极管照明渗透率。

    未来10年发光二极管光源将有望全面替代所有传统光源。由于全球发光二极管照明发光效率中位数已在130~150lm/w,最高发光效率已研发致300lm/w,已显著高于传统白炽灯(15lm/w)、卤素灯(20lm/w)、荧光灯(85lm/w)等传统光源,随着光效的不断提升,芯片以及其他耗材的成本下降,规模效应驱使灯具总体整体成本的持续下降,未来10年将有望全面替代所有传统光源。

    小间距发光二极管显示屏市场的正在高速发展,未来5年行业复合增长超过24%。随着发光二极管封装技术的不断成熟,封装器件体积逐步缩小,小间距显示屏正在从户外走入室内,逐步完成对现有DLP及LCD拼接屏的替代,成为大屏显示领域的又一大杀手级应用。

图5中国发光二极管全彩显示屏行业市场规模 数据来源:和讯理财客
图5中国发光二极管全彩显示屏行业市场规模 数据来源:和讯理财客

图6小间距发光二极管显示屏市场趋势  数据来源:和讯理财客
图6小间距发光二极管显示屏市场趋势 数据来源:和讯理财客

    策略观点:2017年发光二极管芯片供不应求,看好该行业未来发展

    综上发光二极管芯片2017年产能约8328万片,需求约9235万片。整体发光二极管芯片行业处于稳步增长状态。 任何产业产能略高于需求是供需平衡的稳态特征,而2017年发光二极管需求仍有12.5%稳定增长,并且供给大于需求,因此发光二极管芯片行业供不应求,行业业绩预计或将稳步增长。

03理财客精选基金推荐

    

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数据来源:和讯网
截止日期:2016.05.13

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