01 油价反弹叠加改革预期

    国际油价近期表现抢眼。11月底，OPEC国家达成2008年以来首个减产协议；12月10日，OPEC与非OPEC产油国在维也纳达成了15年来首个联合减产协议。进入12月份以来，受益于对石油减产计划、美联储加息落地等因素，国际油价持续上涨。

    随着产油国协议减产、美联储加息落地等，国际油价上涨，近期再创年内新高。12月27日，纽约商品交易所2017年2月交货的轻质原油期货价格上涨0.88美元，收于每桶53.90美元，涨幅为1.66%。2017年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.93美元，收于每桶56.09美元，涨幅为1.69%。

    沪上某基金公司研究员表示，如果产油国减产协议能够得到严格执行，油价均价有望维持在50美元以上，部分时段会冲高到60美元或更高价位，将给产业链带来明确的投资机会。

    另一个提振石油化工板块的利好因素是国企改革，尤其是混合所有制改革的推进。沪上一名私募基金经理认为，国企改革将是接下来贯穿2017年的大机会，从近期政策推进力度看，接下来的推进速度有望超出预期，而从“巨无霸”中国联通受市场追捧情况看，资本市场对央企混改充满期待：“近期‘石化双雄’表现抢眼，从推动上涨的因素看，相对于油价上涨的推动力量，国企改革预期的推动力量更大。”

02机构多路径布局

    油价上涨，传导到资本市场上，相关产业链表现抢眼。有基金经理认为，明年将是石化板块的投资大机会，板块中会有很多细分领域表现抢眼。

    据记者了解，从公私募基金布局情况看，主要包括以下几个方面：首先是上游的油气装备等采掘服务领域的惠博普、通源石油等；其次是积极收购海外油气资源及的公司，包括洲际油气、华信国际、新潮能源等；再次是布局国企改革潜在的受益公司，包括中国石化、大庆华科等；最后是中下游的化工领域公司，包括华锦股份等。

    具体而言，从产业链上游布局情况看，惠博普已建立起适合国际工程总承包要求的EPC管理模式。广发证券研报显示，公司当前油气田装备及工程收入占总收入的73.9%。从国际市场来看，海外油气EPC市场前景可观，在2020年将达到6600亿美元规模，公司未来发展空间巨大。

    在积极收购海外油气资源的公司中，洲际油气本月公告收购哈萨克斯坦油气运输公司50%股权，原油价格回弹强势后，公司是油价上涨的受益标的。

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