研报掘金丨兴业证券：首次覆盖正力新能(3677.HK)，布局航空动力电池等新兴产品，拓展长期空间

兴业证券研报认为正力新能拥有差异化打发，利润弹性可期。报告指出，江苏正力新能电池技术股份有限公司现为中国Top10乘用车动力电池公司，公司具备汽车零部件基因，经营战略清晰；当前聚焦乘用车动力电池，市占率提升；公司以平台化产品、柔性制造等差异化打法带动出货增长、利润兑现；同时布局航空动力电池等新兴产品，拓展长期空间。

该行预计公司2025-2027 年锂电池出货各为 19.6、29.0、40.4GWh，3年年复合增速 50%；随着规模效应渐显，预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.02、12.58、18.64亿元，分别同比+561.1%、+109.0%、+48.2%。首次覆盖给予公司“增持”评级，建议投资者关注。

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