研报掘金丨东吴证券：维持思源电气“买入”评级，目标价130.2元

东吴证券研报指出，思源电气2025年Q3实现归母净利润8.99亿元，同比+49%，盈利能力持续提升，业绩超市场预期。海外市场高景气度兑现，带动公司盈利能力逐季提升。截止9月底，我们预计公司全年海外订单保持50%以上，随着海外收入占比提升+海外投入进一步摊薄，国际业务对公司的利润率曲线的拉动或超市场预期。国内基本盘稳中向好，超容有望向AIDC领域延伸。预计公司储能有望订单&收入保持高速增长。AIDC领域，除传统电力变压器努力突破北美下游客户以外，公司超级电容产品有望陆续在AIDC中放量。该行给予公司26年25xPE，对应目标价为130.2元/股，维持“买入”评级。

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