主动权益基金：业绩回暖却遭赎回，投资价值待认可

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【今年主动权益基金业绩回暖，却面临赎回压力，行业转向“回报驱动”】 近年来，主被动基金之争备受热议。2023年以来，主动权益基金市场份额被“蚕食”，“定价权”在去年底被被动指数基金超越，其配置价值遭质疑。但今年情况逆转。 7月，超七成主动权益基金超越基准，跑赢主流宽基指数比例从去年“924”行情的不足30%升至超70%，主动权益基金迎来“正名”。 截至7月末，全市场4100余只主动权益基金今年以来平均收益率14.05%，跑赢沪深300、中证500等指数，获正收益基金占比92.33%。而近1200只被动指数基金平均收益率10.94%，获正收益基金占比90.38%。 创新药赛道表现突出。主动权益基金中，5只“翻倍基”押注创新药，长城医药产业精选涨幅127.05%领跑。被动指数基金中，跟踪创新药指数的基金也势头强劲，汇添富国证港股通创新药ETF等实现年内收益翻倍。 主动权益基金收益亮眼，但资金赎回压力增大。2025年二季报显示，主动权益基金总规模3.27万亿，占公募基金9.69%，较一季度末减少366.62亿，总份额减少866.98亿份。 不过，部分有业绩支撑的产品获资金关注。汇添富创新医药单季度份额增长19.82亿元，规模增加43.57亿元。财通资管数字A单季度净增长9.39亿份。 财通资管包斅文投资策略独特，其管理的财通资管创新成长增持互联网金融公司，关注AI产业链细分领域。截至8月4日，该基金过去一年累计收益率62.63%，是业绩基准的4倍多。 但个体表现难改投资者对主动权益基金整体态度。“锚定效应”影响决策，2022 - 2024年大量基金未跑赢指数，投资者回本就赎回。 销售机构看重基金规模保有量，“固收 +”、多元资产配置产品成主流。同时，机构资金买入宽基ETF，公募加大ETF竞争，投资者暂时遗忘主动权益基金。 复盘历史，主动权益基金擅于挖掘成长行业。但重建信任不易，行业正从“明星驱动”转向“回报驱动”。随着业绩回暖，投资者或意识到优秀投资能力的价值，“回报竞赛”取代“规模竞赛”时，主动权益基金春天或将来临。

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