20cm速递｜科创芯片ETF国泰（589100）飘红，三重周期共振或重构半导体估值

国信证券指出，半导体行业全面反弹伊始，看好"宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期"三重共振下的估值扩张行情。近期北美算力强势上涨带动交换机及服务器产业链显著增量，同时消费电子受益于AI端侧创新迎来底部反弹。台积电将年收入增速预期由25%上调至30%，反映AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏。存储领域面临技术迭代，DDR6预计2026年完成认证，带宽和通道数量大幅提升。美国发布AI行动计划可能进一步限制半导体出口，国产半导体在制造、设备、材料等环节将加速自主可控。谷歌上调全年资本开支至850亿美元，显示AI基础设施需求持续强劲。AI应用与算力基建形成正向循环，谷歌AI搜索月活用户突破20亿。电子行业景气度得到财报验证，半导体周期性复苏强劲，TI 2Q25营收接近指引上限，工业领域环比增长15%。

科创芯片ETF国泰（589100）跟踪的是科创芯片指数（000685），单日涨跌幅可达20%。该指数从科创板市场中选取涉及半导体材料、设备、设计、制造及封装测试等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映中国科技创新企业在芯片行业的整体表现。该指数成分股具有高研发投入特性，聚焦于芯片产业链各环节的领先企业。

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