中金：被动外资单周流入激增，南向资金流入增加

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【：被动外资流入激增，南向资金流入增加】 中金发布研报显示，被动外资流入激增，创下去年10月初以来最大单周净流入。其中，A股流入13.2亿美元；港股和ADR流入18.5亿美元（上周流入4.8亿美元），以专注中国与新兴市场的基金流入为主。 截至6月底，全球各类主要类型主动基金对中国配置比例低于基准约1.3ppt，低配程度较5月底的1.1ppt继续扩大。被动资金配置比例升至7.4%，主动资金配置比例持平于上月的6.1%。 从外资情况看，EPFR口径下（截至周三），主动外资继续流出。流出A股2.0亿美元（上周流出2.2亿美元）；流出港股和ADR3.2亿美元（上周流出3.3亿美元），专注中国市场基金流出最多，全球新兴市场基金也继续流出。 南向资金方面，本周流入323.5亿港元（上周流入214.6亿港元），日均流入64.7亿港元（上周日均流入42.9亿港元），已累计流入8,200.3亿港元。个股层面，上周增持最多为建设银行与快手等，流出中国移动、小米等。 港币维持在接近弱方保证，隔夜Hibor小幅回升，1月期Hibor维持低位。 近期市场向上突破，朝着乐观情形演进（恒指26,000）。从去年底以来几轮反弹经验看，市场总会“想得更多”而导致透支，但好处是流动性充裕、底部有支撑。 建议在亢奋时追涨不如低迷时买入和提前埋伏，亢奋板块在高位锁定部分利益可避免回撤。此前建议基本兑现，分红侧可从短期透支的银行部分切到保险；成长侧从透支的新消费切到AI应用、机器人与零部件等，创新药短期透支但长期逻辑成立；周期的重心在需求而非供给。

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