期权的交易策略有哪些？这些策略有怎样的风险与回报特征？

期权交易策略多样，每种策略都有其独特的风险与回报特征。

首先是买入看涨期权策略。当投资者预期标的资产价格将上涨时，可以采用此策略。其优点在于风险有限，最大损失就是支付的期权费，但潜在回报理论上是无限的。然而，如果市场价格未如预期上涨，期权到期时可能会损失全部期权费。

买入看跌期权策略则适用于预期标的资产价格下跌的情况。与买入看涨期权类似，风险有限，最大损失为期权费，潜在回报在价格大幅下跌时可观。但如果价格上涨，期权可能会变得毫无价值。

卖出看涨期权策略。投资者在收取期权费的同时，承担了在未来按约定价格出售标的资产的义务。其风险较大，潜在损失理论上无限，而收益仅限于收取的期权费。只有在市场价格不涨或下跌时才能获利。

卖出看跌期权策略是预期市场价格不会下跌。收益有限，为收取的期权费，风险却可能很大，如果市场价格大幅下跌，损失可能巨大。

接下来是保护性看跌期权策略。投资者持有标的资产的同时，买入看跌期权。这可以在一定程度上保护资产免受价格下跌的损失，成本是额外支付的期权费。

备兑看涨期权策略，即持有标的资产并卖出看涨期权。能增加收益，降低持有成本，但可能会限制资产上涨带来的潜在利润。

以下是这些策略的风险与回报特征对比表格：

需要注意的是，期权交易具有较高的复杂性和风险性，投资者在进行期权交易前，应充分了解相关知识和市场情况，制定合理的交易计划，并根据自身的风险承受能力和投资目标谨慎选择交易策略。

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