主动偏股基金：2024Q3股票仓位回升至84.89%，被动基金体量首次超越主动

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【2024年第三季度，主动偏股基金的股票仓位有所回升，但仍低于2024年第一季度水平】 2024年第三季度，主动偏股基金的股票仓位从第二季度的83.78%回升至84.89%，但仍低于第一季度的水平。这一季度，基金更加青睐港股，选择加仓的基金数量占比达到2020年第二季度以来的最高点。尽管如此，主动偏股基金的净流出规模从第二季度的723.31亿元回升至第三季度的1093.51亿元。与此同时，被动基金的净流入规模从第二季度的1290.80亿元大幅上升至第三季度的5401.76亿元，首次超越主动偏股基金的规模。 【资源与红利板块在第三季度遭遇资产端与负债端的撤离】 2024年第三季度，主动偏股基金的持仓集中度继续提升，主要加仓电新、银行、家电、汽车、房地产、军工、建材、建筑等板块，同时减仓电力及公用事业、食品饮料、有色、计算机、通信等板块。尽管电子板块被小幅减配，但仍是主动偏股基金超配最多的行业。值得注意的是，资源与红利板块在经历市场的拥挤担忧后，交易结构逐步优化。 【“固收+”基金在第三季度规模再度回落，负债端被明显净赎回】 2024年第三季度，“固收+”基金的规模从第二季度的18671.24亿元回落至17538.27亿元，股票/A股仓位小幅回升，但仍低于第一季度水平。新成立的“固收+”基金规模从第二季度的546.80亿元回落至第三季度的171.10亿元，同时被净赎回1752.36亿元。在配置方向上，“固收+”基金主要加仓家电、食品饮料、房地产、有色、建材、医药等板块，减仓电力及公用事业、电子、煤炭、电新等板块。 【10月以来，个人投资者成为市场主要增量参与者】 10月以来，市场高波动背后是各类参与者的博弈行为明显。个人投资者通过两融和个人ETF大幅净买入A股，特别是在科创/创业板领域。与此同时，北上和机构ETF呈现不同程度的撤离，而主动偏股基金小幅提升仓位。值得注意的是，个人ETF自10月11日以来开始被持续净赎回，科创/创业板相关ETF的溢价快速收窄，显示个人投资者可能经历了从“害怕错过”到“害怕失去”的心理变化。