摩根士丹利基金：2025年银行业股票有望连续第四年跑赢市场，净息差企稳，ROE稳定在10%

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【摩根士丹利基金预测业股票将在2025年继续跑赢市场】 摩根士丹利基金近日发布报告，指出在中国发展模式转型的背景下，业股票有望在2025年连续第四年表现优异。在其他投资产品回报率普遍下降的情况下，银行业更稳定的利润和股息可能会吸引更多资金流入。 报告认为，中国从支持增长转向风险控制的转变将持续取得成效。在更为审慎的发展环境中，这将帮助主要银行创造可持续的股东回报，银行业价值和股息有望延续出色表现。 自2021年起，中国已将重点从支持增长转向风险控制。尽管最初市场存在疑虑，但事实证明这一转变是可持续的，并且带动业股票连续三年跑赢大市。截至2024年7月30日，摩根士丹利基金覆盖的A股和H股银行业股票过去三年的平均总回报率约为35%，而沪深300指数和恒生指数分别下跌约25%和28%。 摩根士丹利基金还表示，在新的货币政策框架下，预计净息差将逐渐企稳。2025年净息差仍面临小幅下行压力，但2026年将有所反弹，这有望推动银行利润增长逐渐恢复。 此外，政策制定者在近几个月以来加强了对长期风险的关注，并且不断实施新的风控政策，这将帮助银行控制长期信贷成本。 摩根士丹利基金认为，逐渐企稳的净息差和持续的风险管控会增强市场对银行业未来盈利和股息的信心。预计银行的平均净资产收益率（ROE）在2025年和2026年将稳定在10%左右，同时银行能保持稳定的利润增长。