9月10日,首批10只中证A500ETF同时启动发行,ETF发行大战随之打响。
与此同时,《每日经济新闻》记者获得的资料显示,上述10只中证A500ETF中,有9只采取券结模式,仅泰康中证A500ETF采用的是银行交易结算模式。
与之形成鲜明对比的是,2024年初10只A50ETF首发时,只有华泰柏瑞中证A50ETF采用了券结模式。
9只中证A500ETF采用券结模式
券结ETF又火热了!
每经记者获得的一份资料显示,即将于本周二首发的10只中证A500ETF,有9只采用了券结模式,而并非此前有市场消息称的6只。
其中,南方中证A500ETF的券结券商为中国银河(601881)证券,托管人为工商银行(601398)。景顺长城中证A500ETF同样采用的是券结模式,券结券商为中信证券(600030),托管人为工商银行。如下图所示,景顺长城中证A500ETF的托管协议中明确规定,证券经纪商负责基金场内证券交易涉及的证券资金结算业务等条款。
具体来看,华泰证券(601688)和国泰君安(601211)证券双双拿下了托管人和券结券商两个角色。华泰证券同时成为华泰柏瑞A500ETF和国泰中证A500ETF的券结方,同时还是后者的托管方。国泰君安证券则是嘉实中证A500ETF券结方,同时又是华泰柏瑞中证A500ETF的托管人。
此前,上交所披露的数据显示,2024年前7个月,券商经纪业务ETF累计成交额来看,华泰证券位居首位,其市场份额为13.17%;国泰君安位居第三,市场份额占比为6.13%。
此外,富国中证A500ETF、银华中证A500ETF、招商中证A500ETF、摩根中证A500ETF的券结券商分别为中泰证券、广发证券(000776)、招商证券(600999)、国信证券(002736),托管人分别为国投证券、中信建投(601066)证券、工商银行、平安银行(000001)。而泰康中证A500ETF是首批产品中唯一采用银行交易结算模式的基金。
与此形成鲜明对比的是,2024年初10只A50ETF首发时,只有华泰柏瑞中证A50ETF一家采用了券结模式。富国中证A50ETF则是在产品成立的次日,启动并完成了证券交易结算模式的转换工作。
券结ETF成主流模式
ETF作为投资者场内交易的重要品种,券商在ETF产品的保有规模和流动性上发挥了较大的作用。
今年4月19日,证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》(以下简称《规定》)。
招商证券非银团队认为,《规定》对券结模式相对呵护、呈支持态度,如券结基金不受佣金比例分配上限约束等。短期内,针对基金产品大量采用券结模式的券商,有望保留相对高的市场份额;中长期看,具备公募托管资格的券商占据一定先发优势,但投研能力仍是公募佣金竞争的胜负手。
某基金公司资深投研人士表示:“就ETF而言,券结ETF会成为未来的主流。”
Wind数据显示,自2024年7月以来,共有52只新基金采用了券结模式,其中富国中证中央企业红利ETF、东财沪深300ETF、万家中证港股通央企红利ETF、东财中证500ETF、招商沪深300ETF等基金采用了券结模式。
有券商人士向记者表示:“基金公司选择ETF券结更多是产品首发时期,会对券商首发期的销售规模有一定的诉求。而券结ETF往往与单一券商实现深度绑定,当面临市场调整、产品销售困难时,券结券商的产品销售压力会非常大,产品存在难以成立的风险。且ETF券结对券商系统要求较高,需向供应商采购相关的交易模块,支付相关成本,如果券结标的ETF产品为单市场品种,那么补券带来的预期交易量也会很少,为券商带来的资源有限。若券结ETF的规模始终无法提升,可能面临成本无法覆盖的难点,同时ETF的申赎规则、交易环节比股票和普通基金更复杂,需要持续的系统维护,规避发生交易风险。”
该券商人士进一步指出,目前全市场能支持ETF券结的券商并不多,佣金新规的落地也会促进券结模式的推动,短期内仍然是各家会积极争取的资源;长期来看,只有将券商、基金公司、投资者三方利益综合考量,秉承买方投顾的视角,才能得到持续的发展。
深圳某券商财富管理人士则是告诉记者:“新规过后,ETF券结的性价比很低,托管的含金量更高。”
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