中信保诚全球商品：黄金原油配置策略解析 近 3 年表现亮眼

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【从 2023 年初至今年 8 月末，万得黄金 ETF 指数涨幅超 35%，商品资产配置受关注】 近两年来，权益市场震荡，债券收益率持续走低，商品类资产配置意义凸显，但投资难度不低，公募管理人一直在思考如何用其为持有人带来多元化收益。 近期，中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁称，不同阶段对原油和黄金不同比例组合配置，产品净值有望稳健增长，中长期看，全球通胀中枢有望抬升，商品资产配置意义更显著。 作为 FOF 类 QDII 产品，中信保诚全球商品主题近几年重仓 ETF 围绕原油和黄金，团队研究发现其组合能跟随周期。回顾操作，2020 - 2021 年超宽松货币政策下，繁荣期原油是主要配置方向，2022 年滞胀时增加黄金配置，2024 年黄金成重要配置方向，该产品近 3 年净值增长率达 72.48%，今年以来为 18.34%，2021 至 2023 年连续自然年度净值正增长。 做好宏观周期研判是产品策略有效的前提，顾凡丁表示团队认可定性与定量分析结合思路，会进行基本面分析和综合量化分析。 顾凡丁认为未来通胀中枢或继续抬升，商品资产配置价值更好，黄金长期配置价值高，原油适合特定周期配置。短期看黄金投机情绪高，警惕波动，中长期金价有上涨空间，原油或呈震荡走势。 谈到组合配置思路，顾凡丁称目前黄金或仍是重点，等美联储降息海外扩张，再考虑调整原油配置，当前地缘事件频发，重点仍可能在黄金类资产。