华富基金姚姣姣：债市策略与应对之道

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【在低利率环境下，公募固收产品转向久期策略】越来越多以信用债为底仓的公募固收产品在持续压缩的信用利差中，开始转向久期策略。华富基金固定收益部基金经理姚姣姣表示，会在打厚产品底仓静态收益基础上，根据市场灵活调整组合久期，并挖掘有利差空间的信用品种或个券。姚姣姣坚持以提升持有人获得感为核心，努力控制基金净值波动符合投资者风险偏好。她认为基金经理根据市场变化调整思路很重要。今年上半年债牛行情中，姚姣姣感受到市场对债券资产乐观。资产荒趋势下，债市行情料将持续，但目前交易层面扰动多，利率波动区间或收窄，收益预期降低。从降息操作看，人民银行引导利率下行和维持宽松环境方向未变。姚姣姣认为还需跟踪财政政策和地产领域数据变化。上半年出口支撑基本面，下半年出口压力或加大，债市可能维持偏多，利率或长期窄区间震荡，她预计下半年组合久期和交易仓位将更谨慎。随着交易难度加大，姚姣姣在信用债配置上更偏向久期策略。今年以来债市久期中枢抬升，久期策略成为主流有效策略之一。姚姣姣会根据市场情况持续进行边际调整。进入三季度，她关注利率债发行和市场供给变化带来的机会。作为固收基金经理，姚姣姣清楚产品定位重要性，以做产品心态管理基金，做好风险与收益平衡，根据市场变化在细节上对组合进行边际调整。