中证红利指数：大盘股Beta拖累，红利超额稳健未回吐

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【中证红利指数调整步伐缓和，市场关注其未来走势】 上周三A股市场出现大阳线后，中证红利指数的调整步伐有所缓和。然而，对于持有中证红利类指数基金的投资者来说，未来走势仍充满不确定性。中证红利指数是否会继续调整，超额收益是否会继续回吐，这些问题仍待解答。 为了更好地预测中证红利指数的未来表现，分析其过往调整情况至关重要。通过将中证红利指数的下跌分解为更细分的类别进行深入分析，可以从市值规模视角，以大中小盘来对中证红利指数的表现进行详细拆解。 中证红利指数实际上是大中小盘的组合，通过300红利、500红利和1000红利三个指数的收益归因，可以很好地拟合出中证红利指数的表现。这种分析方法由大马哈投资在《最近红利为何跌这么多？》一文中提出，为市场提供了便捷且巧妙的分析工具。 中证红利全收益指数的收益拆解显示，大盘股层面，沪深300的回撤主要受Beta层面拖累，而红利股的超额收益相对稳健。中盘股层面，中证500的跌幅超过10%，中证500红利的超额收益经历了新高后回吐的过程，但年度超额仍维持在较高水平。小盘股层面，中证1000的回调相当惨烈，但中证1000红利的超额收益仍保持高水平横盘。 总体来看，近期中证红利指数的回撤主要是由A股大中小盘整体的Beta回落引起的，而大中小盘红利股相对各自的Beta并未回吐。本轮回调还未触及10%，显示出一定的抗跌性。对于看好红利策略的投资者，可以考虑使用中证红利ETF(515080)进行逢低吸纳。