私募新规生效在即 净值展示集体“退网”

证券时报记者 许孝如

在《私募证券投资基金运作指引》（下称“新规”）实施前夕，私募净值展示几乎全网消失。

证券时报记者获悉，深耕私募行业20余年的私募排排网已于7月26日起陆续下架所有非代销私募产品业绩。据了解，目前私募排排网仅展示1000多只签署代销协议的私募产品净值。此外，私募排排网已经不显示私募公司的累计收益、年化收益、近一年收益。

有行业人士表示，大量私募净值消失，就像私募投资没有了导航。不过，仅根据过往业绩和私募净值进行投资也容易出现问题。拉长时间来看，投资者将更加依赖大型专业机构，这对中小私募的冲击更大。

净值展示几乎全网消失

本周四，即8月1日，《私募证券投资基金运作指引》将正式实施。

新规对于私募基金的净值披露提出了明确要求。其中，要求私募管理人不得向不存在私募证券投资基金销售委托关系的机构或者个人提供基金净值等业绩相关信息；除私募基金管理人、与其签署该基金代销协议的基金销售机构外，任何机构和个人不得展示和传递基金净值等业绩相关信息。

在新规实施前夕，私募净值展示几乎全网消失。证券时报记者打开私募排排网发现，大量私募公司的产品栏已一片空白，不少行业人士表示“这周都在适应”。

私募排排网表示，为响应监管号召，已于7月26日起陆续下架所有非代销私募产品业绩，“因此带来的不便，我们深感抱歉，接下来我们会与更多优秀管理人合作，引入更多公私募产品供合格投资者选择”。

据了解，目前私募排排网仅展示1000多只签署代销协议的私募产品净值。证券时报记者同时还发现，私募排排网已经不显示私募公司的累计收益、年化收益、近一年收益，也就是说以后投资者或机构再也无法获取某家私募机构的整体业绩。

比如，东方港湾旗下有106只产品，目前仅有3只产品的业绩获显示；景林、淡水泉等不少百亿私募则没有任何产品的业绩被展示。相对而言，头部量化获展示的产品数量相对更多，比如衍复、九坤分别有14只、9只产品的业绩仍在展示。

中小私募受冲击更大

早在今年5月份，一些券商和第三方销售渠道等就开始准备应对净值披露的新要求。首先是陆续停更了私募业绩周报，其次是紧急与私募签署代销协议。

据证券时报记者了解，基于合规等方面的诸多原因，第三方机构与私募签署代销协议的完成度并不高，目前主要针对中大型私募旗下的部分产品签署了代销协议，大量中小私募则没有签署代销协议。

根据中国基金业协会数据，截至6月底，存续的私募证券投资基金数量为9.5万只，存续规模5.2万亿元，8月1日新规实施起能展示私募业绩的产品比例仅为1%，这意味着普通投资者将很难再公开获得私募的净值数据。

上海博斐基金投资总监胡泊表示，大量私募净值消失，就像私募投资没有了导航。在过往的私募发展过程中，券商、私募排排网等第三方机构给市场提供了大量的私募净值数据，这对投资者做私募投资有一定的辅助作用，降低了投资者决策的成本。

“不过，这也让一些投资者认为私募投资是很简单的事情，部分投资者仅根据净值就去做投资，甚至按照业绩排行榜来买产品，这在经济周期和市场风格变化时期会遇到很大的问题。反之，广大投资者看不到私募净值，可能对私募投资有更强的敬畏心理。拉长时间来看，投资者将更加依赖大型的专业机构，这对中小私募的冲击更大。”胡泊说。

业内人士期待完善措施

近日，东方港湾董事长但斌通过微博发布了一则温馨提示：根据最新的规定，东方港湾的部分产品净值将无法在私募排排网上展示。同时，但斌还表达了对私募基金不公开净值和持仓情况的担忧。

但斌认为，应该采取相关措施，要求所有私募基金公开其持仓情况。投资者只有清晰地了解自己所投资的公司，才能有效避免风险。否则，如果基金公司更换名称后再次出现，投资者将难以了解真实情况。

“公布持仓，至少有可能避免之前出现的情况，比如某私募先用自己的钱买三板小股票，然后用客户的钱高位接盘套利。另外，还可以提高坐庄、操纵市场的难度……对公众利益而言，阳光一定是最好的杀毒剂。”但斌说。

值得提及的是，新规还要求，私募基金管理人、与其签署该基金代销协议的基金销售机构，不得将规模小于1000万元、成立期限少于6个月的私募证券投资基金过往业绩用于宣传、销售、排名。这也意味着，大量的私募产品即便业绩突出也无法用于业绩排名。