沪指跌破 2900 点：专家析市与投资策略

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【2900 点保卫战打响，投研人士观点各异】

多重因素影响下，A股市场震荡下跌，沪指先后跌破 3000 点、2900 点，引发市场关注。 永赢基金首席权益投资官兼权益投资部总经理高楠等七位投研人士发表看法。 他们认为，我国筑底向好趋势不变，短期受数据及海外货币政策及国际贸易环境的预期变化影响短期市场走势。目前，估值已处于历史底部区域，国内外货币环境均有改善空间，对下半年权益市场并不悲观。

高楠表示，近期市场回落受基本面、资金面、风险偏好等多因素影响。宏观预期走弱，赚钱效应减弱致部分资金净流出，国际政治事件压制市场情绪。 王凌霄指出，转型期新动能增长和旧动能下滑的平衡需政策稳定，资金层面居民资产负债表受损，股市流入资金减少。 刘安坤称，市场下跌由内外部因素叠加导致，内部因素占主导，海外大选也影响出口企业预期。 刘杰认为，我国筑底向好趋势不变，短期市场走势受数据及海外货币政策及国际贸易环境的预期变化影响。 郭纪亭提到，转型、增速换挡时期面临内外压力，地产下行，融资端数据压力大，国际局势复杂多变。 刘坚表示，国内面临总体企稳及结构转型升级，国际上美国高利率环境吸引全球资本，地缘政治格局升级，造成国内需求不足、信心不足。

邹慧在策略调整上，部分仓位高低位切换，红利投资聚焦和收缩，重点关注科技行业。 刘安坤从结构上优化，降低内需强相关资产配置，增加全球企业配置，沿无风险利率下行逻辑增加稳定现金流类资产，保持对科技类资产高度关注。 刘杰更加关注估值安全边际及股息提供的现金回报，中长期个股投资价值与短期配置相均衡。 高楠对个股集中度和多维度配置进行优化，追求投资组合收益稳定性，降低净值波动。 王凌霄聚焦率先适应转型的行业，持仓聚焦盈利稳定、确定性高、资产价值低估的行业和公司。

王凌霄认为，资源品和核心央业上市公司有望在弱需求下兑现盈利能力。 高楠指出，关注需求稳定、受周期影响小的板块，布局供给格局良好、企业有定价权的行业，配置具备核心、需求来自全球市场的细分领域，以及高科技类创新板块。 刘坚表示，市场环境下应多元化配置，价值方面电力及消费板块可稳定组合，成长方面人工智能、新能源、医药和军工板块值得关注。 郭纪亭认为，科技板块、前期跌幅大估值调整到位的板块、部分周期类板块有机会。 刘安坤提出，红利类资产、具有全球的企业、科技类资产有潜力。 邹慧称，抗跌性方面传统红利板块和前期充分下跌的板块表现较好，增长潜力方面中报集中在 AI 硬件、电子、汽车零部件等方向。

刘安坤认为，下半年股市取决于内需是否明显改善，需政策持续发力。 邹慧表示，调整后指数向下空间不大，预计下半年 A 股有修复机会。 王凌霄展望下半年，对转型期韧性有信心，市场会分化。 高楠预计下半年 A 股市场呈现结构性机会，央行有降息降准空间，政策鼓励中长期资金进入市场，美联储降息周期或使中国资产受益。 郭纪亭称，地产行业下行斜率放缓，货币政策稳健宽松，制造业有望重回扩张区间，市场多数股票估值处历史低位。 刘坚认为，当前环境下投资者不应过度悲观。 刘杰表示，估值处于历史底部区域，国内外货币环境有改善空间，对下半年权益市场不悲观。

郭纪亭过去三年提高抗风险考量，注重性价比和业绩增长可兑现度，学会等待。 高楠实行动态持股策略保存收益，提升择时重要性。 刘安坤管控组合风险，提高胜率，从供给和竞争角度思考，视角更加开放。 刘杰投资策略受影响不大，从估值等角度构建组合。 刘坚更注重组合均衡性，以量化手段提高投资自律性。 邹慧投资思路不断改善、优化、进化，寻找长期确定性。 王凌霄从更关注需求和债务扩张到更关注供给约束下公司长期价值。

刘杰建议投资者保持耐心及信心，重视个股现金回报及高股息资产，重视投资组合均衡配置。 郭纪亭认为投资者不可一味追求抄底和反弹，应充分了解和研究投资标的。 王凌霄建议保持中性积极态度，相信公司价值长期回归。 刘坚认为投资者应保持客观冷静，重新审视风险偏好，调整持仓结构，做好大类资产配置。 邹慧建议下跌时期多保持周期思维，保持乐观。 高楠建议投资者进行长期投资规划，关注基本面分析，分散投资，定期审视和调整投资组合，加强学习，根据自身情况制定策略。 刘安坤建议降低预期收益率，优化结构、管控风险，投资均衡化、可信任的基金。