市场风格正在切换？科创题材再引多头关注，权益类公募FOF业绩分化

上周（7.15-7.21），市场风格切换依然明显，红利及科创板块分歧较大，部分ETF的区间净流入额也显示资金有切换迹象。

对应公募FOF来看，重仓科创题材的净值周收益更胜一筹，对此，业内出现“成长风格接棒前期红利价值”的讨论，市场情绪也在围绕科技股体现出做多的热情。

科创板块情绪较好，提振部分公募FOF业绩

上周，创业板指、科创50指数单周分别上涨2.49%、4.33%，成为A股市场中表现强劲的两大指数。受此影响，此前重仓相关品种的公募FOF也在净值的提升上较其他类型产品更加明显。

以股票型FOF为例，Wind统计显示，上周7只对应产品中有4只录得正收益，其中贡献最大的与重仓科创题材类基金有关。富国智鑫行业精选就是一例，上周净值收益率达到1.8119%，二季度末持仓显示，富国中证科创创业50ETF、富国中证军工龙头ETF周收益率最高。

反观业绩靠后的品种，像工银睿智进取一年周收益率在-1.2034%，从二季度末重仓基金来看，工银中证港股通高股息精选ETF拖累较重，周收益率达-5.41%，而像达成有色金属期货ETF等周期股投资工具的周收益率为-3.04%。

其他类型公募FOF的表现也在反映这一现象，即科创投资的做多热情明显好过此前的红利价值类品种，而且从资金抱团红利股的结果来看，不少公司的估值已较盈利水平出现明显的高估，资金发生切换也不无道理。

近年来，A股持续上演震荡分化的行情，投资难度明显上升，红利风格明显占优，而成长股表现相对疲弱。但尽管近期有资金的切换迹象，依然会在部分时间显示大小票的切换又重新换回之前的模式。

7月17日，A股大小盘风格的差异达到了近期峰值，其中上证50指数上涨0.33%，中证2000下跌1.73%，但与周一不同的是，成交额有所反弹，全市场成交6789亿，暗示有资金在主动调整组合，从小票切换到大票。

对此有分析指出，目前言谈风格切换的持续性尚早，但脉冲行情的确经常发生。

上周各类型公募FOF头部业绩产品统计 来源：Wind

电子行业连续数周获机构关注

虽然反转行情仍需要时间观察和确认，但可以看到，很多机构已开始关注成长股；在机构的调研方向中，电子行业最近数周都是颇受青睐。

公募排排网数据显示，上周共计有129家公募机构进行了1090次调研，覆盖23个申万一级行业中的132家A股上市公司。与前一周相比，公募机构调研次数增长20.84%，而且这已经是该数据连续第二周增长，表明当下公募机构调研热情持续高涨。

具体看来，公募调研覆盖的24个申万一级行业中，有8个行业被公募机构调研公司数量不少于7家，其中3个行业被不少于15家公募机构调研。电子行业再度成为周度最受公募调研青睐的行业，上周有30家电子行业公司受到公募机构调研。同时，最受公募调研青睐的35家公司中，电子行业公司占到7家，数量同样领先于其它申万一级行业。

从涨跌幅来看，上周公募调研的132家A股上市公司，股价周度涨跌幅均值为-0.63%，其中53家股价实现上涨，占比为40.15%。上周股价上涨超5%的A股上市公司有20家，其中8家股价上涨不低于10%。

公募FOF的配置，目前依然在红利类ETF的配置偏多，但就表现来看，2024年二季度，整体表现最好的为债券FOF基金，涨幅为0.82%；表现最差的为股票FOF基金，跌幅为3.53%。

往后，倘若科技成长方向有望得到市场认可，板块弹性的优势有望进一步提升估值修复的速度，投资人的信心有望进一步得到提升。毕竟从二季度公布的数据来看，公募FOF的规模依然在缩水，天相投顾的数据显示，二季度FOF基金管理规模较上季度减少51.51亿元，环比减少3.58%。