沪指失守3000点，7月翻身仍然可期！关键配置这2类资产

　　市场又到关键时刻，上证指数再度打响3000点“保卫战”！

　　自5月20日上探3174.27点之后，沪指便一路下行，于6月21日跌破3000点。6月24日开盘，沪指低开低走，深成指领跌，指数黄白分时线明显分化，中小盘股普跌。截止发稿，25个交易日中录得17根阴线，区间跌幅近6%。

　　行至年中，展望7月，市场又见如何演绎？基金方面又有哪些配置机会？

　　预期发酵！

       本轮调整或进入尾声

　　中泰证券研报指出，伴随本周陆家嘴(600663)论坛召开，市场将正式进入三中全会预期发酵阶段。今年会议将“重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题”，其内容整体或偏向于提振民企与外资的信心。在“强改革”预期下，相关科技股的风险偏好或将显著提高。

　　中国银河(601881)证券指出，2024年下半年，宏观经济修复力度有望持续上升，A股业绩有望企稳回升。当前A股估值处于历史中低水平，基本面好转带动投资者风险偏好回升，加之政策面将迎来“三中”全会的战略布局，A股震荡上行概率将大幅提升。

　　对于下半年投资策略，中信证券(600030)首席策略师秦培景此前指出，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动，A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段，建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。

　　市场调整之际，超百亿资金借ETF去抄底！

　　6月21日，沪深300、上证50、中证500等多只宽基ETF成交量突然巨幅放量。iFinD数据显示，当日华泰柏瑞沪深300ETF成交量增至69.10亿元，而此前日均成交均在20亿元附近，单日暴增3.5倍！华夏上证50(510050)ETF当日成交量逼近40亿，此前成交额保持在20亿元以内，增幅几近翻倍。

　　如此大手笔买入，“国家队”疑似出手护盘。一般来说，中长期资金出手布局ETF向市场传递积极信号，有助于短期市场情绪的修复和风险偏好的改善。

　　6月24日，临近午间收盘，沪深300ETF、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏等多只沪深300ETF再度放量。

　　哪类资产更占优？

       选择比努力重要

　　一般来说，6-7月在数据验证期，各类资产市场将呈现盘整局面，8月是方向选择重要时点。7月，关注海外加息、国内政策预期、中报业绩、海外议息扰动等多因素影响。

　　短期来看，权益市场上，华鑫证券认为可关注三大行业，分布在半年报业绩成色和政治局会议政策预期，结构性亮点将落在具备政策或产业催化的景气改善机会。三大方向：一是产业政策密集催化、工业企业利润表征向好高端制造方向：电力设备、军工、机械；二是政策支持较强、库存去化良好的地产竣工链；三是产业趋势明确、拥挤度逐步消化的AI产业链。

　　中期角度维持胜率思维，华泰证券(601688)建议关注三条配置线索：1）宏观供需两端压力下，凭借自身能力提升保持ROE中枢平稳但市场却沿ROE下行定价的资产——A50为代表的产业巨头具备切仓价值，2）行业层面，以家电/食饮/物流/出版为代表的大众消费龙头也具备上述特征，3）基于库存周期和产能周期，挖掘供需双向改善的行业——消费电子/面板/航运/轻工等。

　　寻找“安全资产”

　　80%“中特估”+20%“科特估”

　　方正证券(601901)指出，逆全球化大安全当立，“科特估”和“中特估”都是中国优势的“安全资产”。在美联储明确降息之前，“科特估”仍将是阶段性博弈的主题行情。行业配置继续坚守“八二法则”：80%仓位中长期配置“中特估”（黄金/资源/公用事业）主线；20%阶段性博弈“科特估”主题和银行资产质量修复的反弹机会。

　　“中特估”中线方面，可关注A50资产。A50资产跟踪中证A50指数，主要有以下特征：

　　1、中证A50指数反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。

　　2、中证 A50 指数在未来三年的一致预期盈利增速保持较高速增长。

　　3、中证A50指数2015年来的年化收益率较高，长期跑赢上证50、上证180、沪深300、中证 500 等主要宽基指数。

　　主要基金产品如下：

　　“科特估”方面，由于“科特估”主要聚焦“新质生产力”转型升级，具体分为优势制造、中国自造、先进智造三个部分，当前全球正值AI浪潮，“科特估”概念则更聚焦高科技、高成长行业。具体指数方面，5G通信、CS人工智能、中证传媒科技类指数正处于低估。

　　人工智能方向共有两条指数：

　　1）中证人工智能产业指数。指数编制更纯，加权方式更Smart；集中于计算机、电子行业等软、硬件领域，预期营收和净利润空间可观；并在业绩增长下，估值逐渐合理，投资性价比凸显；

　　2）中证人工智能主题指数。成分股数量更多，更为灵活；在集成电路的权重更为突出；前期业绩基数低，后期成长性更高；此外收益上表现出更高收益更小波动的特点。