二股东决意“丢卒保车”，宝盈基金为何被抛弃？

        文|储燕    出品|天下财道

宝盈基金的二股东，真的是去意已决。

中国对外经济贸易信托（下称“外贸信托”）目前持有宝盈基金25%股权，是第二大股东。

外贸信托正在挂牌转让所持有的宝盈基金全部股权，转让日期为6月13日至7月10日。

并且，如果信息披露期满后，仍未征集到意向合作方，外贸信托计划延长信息发布，不变更发布内容，按照5个工作日为一个周期延期，直至征集到意向合作方。

（来源：北京产权交易所官网）

外贸信托为何急于抛售宝盈基金股权？

表面看起来，似乎某种程度上是为了符合近期国资委对持股金融企业的规定。

（来源：媒体报道）

但是，“退金令”里强调的是，原则上不得新设、收购、新参股金融机构。外贸信托持股宝盈基金久矣，显然与此不符。

倒是这句话，有点耐人寻味——对风险外溢性较大的金融机构，原则上不予参股。

现实是，外贸信托在“退金令”发布10天后，就坚决要“清仓式”减持宝盈基金。

而另一方面，外贸信托还是另外一家基金公司——诺安基金的第一大股东，持有40%的股份。对比鲜明的是，目前并未有任何外贸信托拟退出或减持诺安基金的信息。

显然，在宝盈基金和诺安基金之间，外贸信托选择了“丢卒保车”，而宝盈基金成了那个被弃的“小卒子”。

为什么外贸信托要做出这一选择？成立已23年之久的宝盈基金近况又如何呢？

清仓减持

宝盈基金全称是宝盈基金管理有限公司，成立于2001年5月，注册地在深圳。

成立之初，宝盈基金有5位原始股东：联合证券、外贸信托、山东国际信托、天津信托、重庆国际信托，前两位股东分别持股25%，后三位分别持股约16.67%。

仅仅几年之后，除了外贸信托，其他四大原始股东都已退出，成都工业投资集团、衡平信托投资（后改名为中铁信托）进入，分别持股26%、49%。

（来源：同花顺(300033)iFinD）

实际上，成都工业投资集团只是替中铁信托代持，因此75%的股权都被中铁信托掌控，宝盈基金也曾因此事违规，被证监会处罚，暂停发行新基金长达3年。

不管怎么说吧，反正经过一番折腾，宝盈基金只剩下两位股东。

（来源：宝盈基金官网）

虽然股东数量很少，可带来的风险却不少。

天眼查显示，宝盈基金周边风险近2万条，都来自两位股东，涉及被执行人高风险信息、因金融借款合同纠纷而起诉他人或公司等项目。

孤掌难鸣

外贸信托为何选择先“抛弃”宝盈基金？

恐怕与公司表现不无关联。

诺安基金成立于2003年12月，比宝盈基金还晚两年多，但在管理规模上，诺安基金后来居上。

截至2024年一季度末，诺安基金管理总规模达到1787亿元，而宝盈基金却仅有717亿元，只有诺安基金的40%。

（来源：同花顺iFinD）

宝盈基金管理规模波动有点像“过山车”，在2015年二季度末及2021年末都曾达到800亿元以上，但在2019年二季度前后却是一个明显的低谷，只有200多亿元。

这与当时的市场环境有一定关系，另一方面，也是由于2020年后固收类产品开始了一轮明显的扩张。

目前，宝盈基金产品数量已达到123只（各类型分开计算，下同），但其中仅有48只规模在2亿元以上，另有49只基金规模不足5000万元，面临清盘风险。

宝盈基金旗下规模最大的是宝盈货币A类基金，截至2024年一季末，规模已达到约217亿元。

也就是说，这一只产品就占到总规模的近三成。

（来源：同花顺iFinD）

宝盈货币A类成立于2009年8月，至今已将近15年的时间。这样一只主打产品，自2021年上半年以来，收益表现却黯淡了许多。

截至6月21日，该基金从近3月到近3年的同类排名都是“不佳”。

（来源：天天基金网）

有业内分析人士表示，基金公司几乎完全依赖某一只产品肯定蕴含着很大风险，更何况这只产品还是一只业绩并不理想的货币型基金。

内斗与出走

宝盈基金产品结构失衡，还反映在各类基金占比上。

截至2024年一季度末，宝盈基金权益类产品规模合计约为207亿元，占比不足三成，但数量却有88只，占比超七成。

（来源：同花顺iFinD）

换句话说，宝盈基金权益类产品迷你基金扎堆的现象更加突出，有56只不足2亿元，占比约64%，其中还有36只不足5000万元。

（来源：同花顺iFinD）

造成这种情况的原因之一，就是宝盈基金权益类人才的大量流失。

宝盈基金的困境，并不是到了二股东急于想抛弃公司时，才表现出来的。今年4月，《天下财道》就以《再失两位权益“战将”，宝盈的业绩与人才困局》为题，透视了公司的相关问题。

宝盈基金历史上曾有过多个知名基金经理，例如，“基金猛人”汪钦，“公募一姐”王茹远，“四小龙”杨凯、彭敢、盖俊龙、张小仁，“五小龙”肖肖、李进、张仲维、郝淼、李健伟等，但他们最终都选择了离开。

当市场上比较公认的人才，陆续都选择离开公司，一定是发生了什么问题。

有业内人士向《天下财道》分析说，高层不和、军心不稳等因素，都可能导致基金经理离职。如果公司内卷加剧，基金经理自然会选择更有竞争力的平台，而重要基金经理离职也可能引发连锁反应，导致更多基金经理离职。

从媒体报道来看，宝盈基金内部管理层争斗现象，的确对公司造成较大影响。

（来源：媒体报道）

宝盈基金如今的权益类投研团队表现如何？

从数据来看，无论数量还是质量都不乐观。

宝盈基金官网显示，权益类团队共有11人，在这些权益类基金经理中，任职年化回报亏损在10%以上的就有朱凯、侯嘉敏、王灏、赵国进、容志能5人。

（来源：同花顺iFinD）

宝盈基金目前还有朱建明、杨思亮、蔡丹3位权益老将，朱建明任职经验7年多，其余两位6年多。

而朱建明、蔡丹旗下产品的收益表现都不怎么理想。

以朱建明为例，其2011年5月加入宝盈基金，目前管理总规模约30亿元。

（来源：天天基金网）

朱建明目前管理着7只基金，截至6月21日，除宝盈泛沿海增长混合基金年内取得正收益外，其他基金年内收益均为负值。

（来源：天天基金网）

而就在6月22日，朱建明刚刚卸任宝盈新能源产业混合基金，该基金亏损最为严重，A类、C类产品年内亏损皆在15%以上；近两年的亏损更是达到50%左右。

（来源：天天基金网）

该基金成立于2022年5月，目标是”主要投资于新能源产业主题相关的优质上市公司，在有效控制风险的前提下，力求获得超越业绩比较基准的投资回报”。

愿望很美好，现实却很残酷。

成立以来，该基金收益增长率几乎从未跑赢比较基准，且差距越来越大。

（来源：基金年报）

在2023年财报中，基金经理并未深刻反思得失，只是坚称新能源板块“仍是市场上为数不多高增长行业”，而无视很多新能源企业因竞争过于激烈，导致业绩大幅下滑的现实。

尽管如此，从公开信息看，宝盈基金管理层还是挺重视权益类产品的。

宝盈基金现任总经理杨凯曾表示，“将继续发挥公司在主动管理领域特别是权益投资主动管理的优势，为广大持有人资产保值增值保驾护航”。

外贸信托能否如愿出售宝盈基金股权？这是否会引起公司管理层新的震荡？宝盈基金重视权益类产品的愿望，与现实的差距如何弥补？这些问题，都需要时间给出答案。