债基净值下跌：30年期国债收益率波动超16个基点，短债基金或受益

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【近期债券市场发生大幅调整，30年期国债收益率波动超过16个基点，超七成债基净值应声下跌。】债券市场的剧烈波动，引发市场关注。根据数据，从4月24日至4月29日，中债一总财富（总值）指数区间下降0.76%，创下年内最大回撤。受此次调整影响，主动债基自4月23日以来平均下跌2.56个BP，超七成债基产品遭受下跌，跌幅最大的产品触及171.21个BP。被动指数型债基同区间最大跌幅更是达到了181.9个BP。 业内人士普遍认为，央行近日的发声是引发债市大幅调整的主要原因之一。央行指出，长期国债收益率总体运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内，固定利率的长期限债券对利率波动较为敏感，投资者需要高度重视利率风险。 据一位中型公募的债券基金经理分析，央行对债券收益率的快速下行表示担忧，主要因为市场利率已低于政策利率，金融机构可能存在错配长期利率的风险。此外，市场风险偏好的提升和绝对水平的过热，亦导致了市场分歧的加大。 鹏扬利鑫60天滚动基金经理黄乐婷表示，本轮债市调整速度快、幅度大，主要原因在于前期利率创新低的过程中累积了大量浮盈盘，存在较强的止盈诉求。同时，央行表态及公开市场地量投放传递的信号，以及政府债供给提速，均对资金宽松的一致预期构成了挑战。 尽管面临波动，但市场对“债牛”行情的持续仍持乐观态度。泓德基金认为，长期来看，经济向好的基本面并未改变，全社会流动性充裕，债市大环境并不悲观。展望后市，泓德基金建议关注中央政治局会议的表态及后续积极财政的落地情况，以及地方债及特别国债供给的边际变化。 黄乐婷表示，本轮市场调整类似于事件冲击，但经济基本面和货币政策取向未出现趋势性变化。她预期，如果二季度降息未能落地，10年期国债或保持2.2%~2.4%的波动区间。她还强调，在低票息、低杠杆环境未发生根本改变的背景下，久期策略仍是增强收益的必要工具。 前述债券基金经理进一步指出，尽管收益率短期内经历了较大幅度波动，可能存在一定的赎回压力，但整体而言，如果央行和财政态度没有明显转向，债市的调整压力并不大。他认为，偏拥挤的交易结构得到矫正之后，市场有望企稳。同时，短债基金由于风险相对较低、收益相对稳定，在当前市场环境下有望获得良好业绩。