机构：互联网企业的隐含股息率或大幅提升！聚焦恒生科技指数ETF（513180）

4月18日晚间，京东集团在港交所公告，今年Q1斥资12亿美元回购8750万股A类普通股。此外，根据公司于今年3月18日生效的新股份回购计划（有效期至2027年3月18日），截至2024年3月31日，公司已在短短十余天内累计回购约5亿美元，可见其回购步伐明显提速。当前新股份回购计划的剩余金额为25亿美元。

除京东外，近期恒生科技指数ETF（513180）持仓股中有多家公司增加回购行动：1）腾讯宣布2024年将回购不少于1000亿港元；2）阿里巴巴公告截至2024Q1的过去一个财年共计回购了125亿美元，是回购力度领跑的中国互联网企业；3）今年以来，美团、小米集团、快手等也都进行了累计金额不小的回购，回购金额位列港股前十。国泰君安(601211)认为，若算上公司回购行为，互联网企业的隐含股息率大幅提升。考虑到分红和新增的回购计划，腾讯股息率预计将达到4.8%。

此外，该机构认为，恒生科技指数的风险溢价指标处于均值以上1倍标准差的位置，后续港股互联网的估值扩张还需等待内需政策和经济数据的持续改善，但考虑到当前已有的部分领域的政策支持以及腾讯、阿里等公司的回购，互联网偏低的估值和过度悲观的风险溢价将迎来较大修复。此外，互联网龙头企业不断提高在AI领域的投入并取得有效进展，盈利预期有望改善。

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