小微盘股大跌15%，量化交易策略调整与监管新规影响

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小微盘股经历大幅下跌，量化交易策略面临调整

资金在年内再度抛售小微盘股，4月15日这些股票遭受重挫，部分跌幅超过15%。

随着春节后小微盘股的反弹，许多量化管理人的策略迎来净值修复。然而，新“国九条”政策的实施对小市值股的反弹造成了阻碍。偏量价策略的量化产品因偏爱小市值股票而受到影响，量化管理人可能增加基本面因子权重应对。

指增策略产品受到小微盘股下跌的影响最大，量化机构管理人表示将根据市场情况调整因子参数及股票池。

4月15日，A股三大股指涨跌不一，但小微盘股跌幅居首。小微盘股是多只量化产品超额收益的来源，其股价下跌对相关产品策略造成压力。

中银证券发布的研报显示，小盘和微盘风格拥挤度处于历史极低和极高位置。新“国九条”及监管部门相关配套政策的出台，将改变小微盘股板块的投资逻辑，有助于市场环境的改善。

监管对高频交易的认定也受到关注，证监会发布的《证券市场程序化交易管理规定（试行）》征求意见稿明确了高频交易的认定原则。

征求意见稿对重点监控行为范围进行了变更，强化了程序化交易与证券市场异常的因果关系，监管机构的裁量权增大。