美联储鸽派基调：2025/2026年利率预测上调，缩表放缓预期减缓流动性压力

快讯正文

美联储3月议息会议决定保持利率不变，体现了市场对本次决议的预期。这是自2023年7月加息以来第六次暂停加息。与1月相比，3月会议整体呈现出更为鸽派的基调。

在最新声明中，美联储对就业市场的看法有所改变，从1月的“新增就业持续放缓”调整为“新增就业保持强劲”。同时，经济预测也呈现乐观态势，通胀和GDP增速预期上调，失业率预期下调。

对于未来两年的利率预测，美联储将2025/2026年联邦基金利率从3.6%/2.9%上调至3.9%/3.1%。长期利率预测小幅上升10bp，为疫情以来的首次。2024年底联邦基金利率的预测中值保持在4.6%，与12月预测一致。

鲍威尔在新闻发布会上表示，1月通胀数据超预期主要受季节性因素影响。尽管2月通胀绝对值仍高，但相较于核心PCE指数低30BP。鲍威尔认为，短期通胀波动不会改变下行趋势，对二次通胀的担忧较低。

关于降息，鲍威尔表示不排除5月降息的可能性。他强调，每次议息会议都可能因市场变化而调整政策。在就业市场走弱的情况下，降息将是一个合适的选择。

在缩表方面，鲍威尔透露美联储正在讨论放缓缩表的细节，但尚未做出具体决定。他表示，美联储将很快放缓每月减少美债和MBS削减的节奏，这将在一定程度上减轻货币市场流动性压力。

市场分析师认为，美联储对短期通胀波动的看法不会改变其政策方向。期货市场和美债市场的反应表明，市场对降息的预期并不高。从基本面来看，美元仍具有相对优势，降息难以驱动美元指数大幅下行。预计今年美国的降息将更多出于预防性目的。