三月会议即将落下帷幕,会中推出的政策符合市场预期吗?会后市场面临预期兑现,还是新的政策落地情况和景气预期徐徐展开?
一、市场预期及整体走势判断
招商证券张夏团队回顾近十年来会中及之后一段时间行业表现,得出以下几点结论:
1) 两会期间行业普遍表现偏震荡,可能与市场的观望情绪有关;
2) 会后一天市场基本迎来反弹;
3) 会后一个月、三个月是市场回升的关键期,行业普遍上涨,并且多数行业在3个月维度涨幅最大;
4) 会中提到的重点行业在后续往往能获得超额收益。如:2018年半导体设备、2021年首次提出的碳中和、2021年的新能源车、2023年的人工智能、新基建等。
张夏团队重点提到:本次人工智能首次出现在中央官方会议中,AI、大数据等概念板块热度受益。今年或将是一个产业趋势投资和政策主题投资的大年。
中信建投陈果团队也认为,总量政策基调整体符合市场预期。三月会中传递的重点产业信号——设备更新和消费品以旧换新,后续在覆盖面和力度上可能超预期。
图表:会前VS会中的政策超预期方向机构调查
来源:中信建投
在A股市场整体走向方面,张夏团队认为,基本面和流动性保持弱改善的状态,市场在快速上行后有望逐渐平稳。陈果团队也认为,基本面预期的修复不是一蹴而就的,短期在后续的开工旺季和一季报阶段,市场很可能将经历震荡整固,同时等待新的政策催化。
二、中期值得布局的方向
中信建投陈果和招商证券(600999)张夏团队不谋而合,均给出方向大致相同的三条线索:
陈果团队也建议震荡整固中,把握三条线索:1)红利策略;2)新质生产力;3)出海与外需。对应行业:有业绩支撑的算力产业链、电子(华为链/半导体设备)等高景气科技方向配置思路不变,同时设备更新及消费品以旧换新受益的机械、家电,新质生产力中的新能源。
张夏团队建议关注三条线索:1)“新质生产力”相关领域;2)“消费投资”方面涉及扩大消费与设备更新领域;3)出海相关领域。对应行业:TMT、机械、医药、电力设备、汽车、家电、纺织服饰等。
三、相关ETF
算力产业链——服务器:云计算50ETF(516630),光模块:5GETF(515050),存储:芯片ETF(159995),设备及材料:半导体材料ETF(562590);
新质生产力——人工智能AIETF(515070),机器人(300024)ETF(562500),新能源车ETF(515030);
华为产业链——消费电子ETF(159763),智能车ETF(159888);
设备更新、以旧换新——工业母机:机床ETF(159663);
消费投资——港股消费ETF(513230)。
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