探寻近三年净值增长率超90%的“固收+”

“未出土时先有节，到凌云处仍虚心。”以此形容华商基金厉骞再合适不过。

厉骞，这位年轻的新生代基金经理，出道三年即斩获三年期同类产品业绩冠军。他的投资风格和他的名字一样带着势如破竹的锐利，行事风格却像竹一般低调，向下扎根，向上生长，不曾旁骛斜出，只是节节分明留下向上的足迹。

业绩为王 

连续三年正收益 近3年同类业绩冠军

这两年的行情幻变莫测，难以抓住主线，2022年更是持续波动，导致多数基金产品的业绩下滑。根据万得信息数据显示，2022年主动权益基金的收益中位数为-20.27%，有96.79%的基金收益为负，甚至连一贯稳健的“固收+”基金的平均收益都以负数告终！

但是厉骞管理下的华商丰利增强定期开放债券A在2022年实现了2.74%的净值增长率,排名同类前5%。细看之下，发现厉骞管理的基金不仅是2022年逆势上涨创造了可观的净值增长率，市场顺风之时创造收益的能力更强！华商丰利增强定期开放债券A在2021年和2020年的净值增长率分别为44.76%、36.01%，均排名同类第一。整体来看，截至2023年6月30日，厉骞任职该基金3年有余，基金近三年净值增长率达94.01%，高居同类冠军宝座！（更多业绩及排名信息详见文末数据说明）

华商丰利增强定期开放债券可以说是厉骞的代表作，但这样亮眼的业绩并不是偶然，他管理的其他产品也同样交出了不俗的业绩。数据显示，截至2023年6月30日，华商信用增强债券A过去三年净值增长率为56.71%，同类排名2/247，与华商丰利增强定期开放债券A包揽同类基金冠亚军。

数据来源：银河证券，2023.07.02发布

业绩比较基准详见文末数据说明。

此外，华商丰利增强定期开放债券和华商信用增强债券都在2023年5月26日银河证券发布的星级评价中被评为三年期五星基金和五年期五星基金！

这两只都是实打实的固收打底的基金。根据基金定期报告，这两只基金股票配置比例长时间稳定在20%左右。这样的收益获取能力着实令人惊叹！更令人惊叹的是，厉骞累计任职时间不过三年半，其管理的基金便斩获了银河证券业绩评价的三年业绩冠军，实现了完美亮相，真可谓是宝藏基金经理。

精准狙击 捕捉轮动机会

厉骞在博士毕业后于2016年4月加入华商基金管理有限公司,在进行了近4年的研究工作之后开始管理产品，凭借着丰厚的积累交出了持续的业绩。如今，在华商基金这片丰沃的投资土地上，工作仅7年的厉骞已经是华商基金固定收益部固收投资副总监和公司公募业务固收投委会委员！

谈及基金的管理，厉骞曾表示：“对于基金管理而言，是否拥有大类资产的配置能力至关重要，国内资本市场波动比较大，没有绝对的安全可言，唯有做好大类资产配置，才能真正的穿越市场，有效降低单一资产的波动，力争给投资者带来长期稳健的收益。”

厉骞是一位轮动型选手，深入研究市场板块轮动的规律，善于捕获结构性机会。他的投资风格，在华商丰利增强定期开放债券披露的定期报告中可以窥见一二。厉骞的持仓特征进攻型较强，弹性较高，这也正是他管理的华商丰利增强定期开放债券能够在“固收+”领域实现近三年净值增长率超90%的秘诀！

据基金定期报告显示，在2019年底厉骞接手华商丰利增强定期开放债券时，持仓中并无可转债，后面逐步增加，截至2022年4季度末，可转债投资占基金资产净值的比例接近80%!因为可转换债券同时具有债券与权益类证券的双重特性，具有抵御下行风险、适度分享股票价格上涨收益的特点。也正因如此，厉骞接手后华商丰利增强定期开放债券的业绩越来越好，足以见得厉骞在转债投资上颇有心得。

不仅如此，在权益投资方面，厉骞在行业配置上也有着自己独到见解与较为精准的判断。数据显示，华商丰利增强定期开放债券A截至2022年2季度，持仓信息传输、软件和信息技术服务行业股票占基金权益投资总额的17.96%，到了2022年4季度，该比例已大幅增至49.81%。而后我们看到，万得信息技术行业指数（882008）在历经长期震荡后，于2023年上半年上涨了19.20%，大幅超越同期沪深300指数（-0.75%）的表现。

近两年来，国内权益市场波动比较大，行业轮动节奏加快，没有绝对的安全行业可言，结构性机会较多，唯有把握好行业轮动机会，或许才能真正地穿越周期，力争给投资者带来长期收益。

正因为“未出土时先有节”，厉骞探寻的是投资最根本的东西，对大类资产配置颇具心得，才能不断向上，到达“凌云处”！

攻守有道 力争收益最大化

除了进攻，厉骞同时也会注重风险的控制，力图在承受适当风险的基础上达到收益的最大化，为投资者带来良好的持有体验。

厉骞凭借较强的大类资产配置能力，运用宏观基本面分析手段，提前调整布局，实现对风险的宏观把控，基本实现了产品长期稳定的业绩。在关键时点择时观点准确度较高，灵活调仓，转债行业快速轮动，攻守有道进行风控。

而在持仓上，厉骞充分考虑资产的安全性、收益性以及流动性，在严格控制风险的前提下力争实现资产的稳定增值。

从持股风格来看，厉骞管理的产品较为偏好低Beta、低估值、高盈利、高流动性的风格，重视所投个股的基本面情况与安全边际，配置估值处于同类平均水平之下。

除了厉骞本身较为优秀的大类资产把控能力和对行业的精准狙击，华商基金的超强投研能力也为产品业绩有力支撑！

华商基金成立于2005年12月20日，迄今为止已经四揽金牛基金公司大奖，31座金牛奖、22座金基金奖、27座明星基金奖都是华商基金实力的体现。

权威基金评级机构天相投顾于2023年5月4日发布了2023年1季度AAAAA级基金管理公司评级报告，华商基金荣获“三年期基金管理人综合评级”5A评级，还在“三年期主动股混基金”、“三年期主动债券基金”两个细分评级中均获得了5A评级。

在固收投资方面，华商基金也有绝对实力。海通证券(600837)发布的《基金公司固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至6月30日，近三年、近五年，华商基金旗下固收类基金更是分别以54.12%、33.17%的绝对收益排名1/103、1/129，高居榜首。

2023年5月，备受关注的第四届“济安群星汇”颁奖盛典隆重举行，在本次评选中，“主动管理坚守者”华商基金实力荣获济安金信基金公司单项奖——“二级债基金管理奖”。

华商固收投研以追求绝对收益为投资理念，注重大类资产配置；注重谨慎判断市场风险点，力争有效控制回撤；完善的固收投研框架充分发挥华商基金的研究能力，力图有效抓住债券机遇。华商基金在固定收益部内部相应成立了信用研究小组，建立了覆盖全市场的信用评级体系，公司的债券库管理也更加细致，严禁投资未纳入备选库的债券。

在以主动管理能力著称的华商基金中成长起来的厉骞，带着卓越的投资章法和眼界，背后强大的团队相辅相成，力争持续为投资者获得长期稳健回报！